20210722-大越期货-沪铜早报_11页_1mb

沪铜早报总结

核心内容概述

大越期货投资咨询部发布的沪铜早报主要围绕铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面进行分析，为投资者提供短期操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• PMI数据：6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，但仍位于临界点以上，表明制造业延续稳定扩张态势。
• 供应情况：供应开始缓和，废铜政策有所放开，可能对市场产生一定支撑。
• 市场预期：在国内外宽松政策和南美供应短期收紧的背景下，预计短期内铜价将维持震荡格局。

2. 基差与期货价格

• 国内基差：现货价格为68600元/吨，基差为580元/吨，显示国内铜价升水期货，偏多信号。
• 国外基差：国外处于现货贴水结构，表明海外铜价相对较低，可能对国内铜价形成一定压力。

3. 库存变化

• LME库存：7月21日LME铜库存减少1250吨至224400吨，处于历史正常水平。
• 上期所库存：上期所铜库存较上周减少15876吨至113593吨，去库速度不理想。
• 保税区库存：维持同期正常水平，未出现明显异常。

4. 盘面走势

• 沪铜走势：收盘价收于20均线下，且20均线向下运行，显示短期偏空趋势。

5. 主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓多，且多头增加，表明市场多头情绪有所增强，偏多信号。

6. 短期操作建议

• 价格区间：预计沪铜2109合约将在67500~69000元/吨区间运行。
• 操作策略：日内操作建议在67500~69000元/吨区间进行，期权方面建议持有CU2018C70000卖方。

7. 进口与加工费

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约为289元/吨。
• 加工费低位：加工费维持低位，显示冶炼环节压力较大。

8. CFTC持仓变化

• 非商业净多单：CFTC非商业净多单小幅流入，显示市场多头力量有所增强。

9. 全球供需预测

• 2020年：预计全球铜供需将出现短缺。
• 2021年：有望出现供需过剩，需关注未来供需变化对价格的影响。

总结

综上所述，沪铜市场短期内受到国内外宽松政策和南美供应收紧的影响，整体呈现震荡走势。国内铜价升水，而国外铜价贴水，反映出国内外市场之间的价格差异。库存维持在历史正常水平，但去库速度不理想，可能对价格形成一定压力。主力持仓多头增加，CFTC非商业净多单流入，显示市场多头情绪有所增强。短期操作建议以区间操作为主，期权方面可考虑持有CU2018C70000卖方。未来需关注全球供需变化及政策调整对市场的影响。