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格林大华期货 PTA 早报 20210722 总结

核心内容

本报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）期货市场的短期走势，结合供需变化、成本因素及市场风险，为投资者提供操作建议和市场展望。

主要观点

PTA市场短期内呈现震荡偏强的趋势，主要受到以下因素影响：

• 成本支撑增强：隔夜国际油价大幅反弹，提升了PTA的成本支撑，对价格形成利好。
• 供应端收紧：受台风影响，长江主港封航三天，导致局部地区货源紧张。同时，恒力石化和逸盛石化7月PTA合约供应量分别减少50%和30%，进一步压缩市场供应。
• 装置检修增加：宁波台化120万吨装置于7月10日停车，计划检修18天；福海创450万吨装置目前运行率为6-7成，计划于7月27日进入检修，预计持续10天。
• 需求端略有回暖：7月15日，织造开工率调至76.20%，周环比上升0.18%，显示下游需求有所恢复，但需关注后续订单的可持续性。

关键信息

利多因素

• 聚酯开工率：91.87%，保持高负荷运行，支撑PTA需求。
• 台风封航：长江主港封航三天，加剧局部货源紧张。
• 供应减少：恒力石化和逸盛石化7月PTA供应量分别减少50%和30%。
• 装置检修：宁波台化、福海创等装置计划检修，短期内供应减少。

利空因素

• PX价格上升：7月21日，原料PX CFR中国价格收至916.83美元/吨，PTA加工费收涨至598.46元/吨，表明成本上升压力。
• 社会库存高企：PTA社会库存绝对水平较高，对价格形成下行压力。
• 装置重启：洛阳石化32.5万吨装置于7月18日升温重启，可能对市场供应产生一定影响。
• 海外需求不确定性：海外疫情仍存，可能影响PTA的海外需求，进而对价格形成压制。

操作建议

• 已有多单：建议谨慎持有，关注市场回调机会。
• 新单介入：建议等待回调时机再进行介入，避免高位追涨。

风险因素

• 油价波动：国际油价变化将直接影响PTA成本，进而影响价格走势。
• 终端需求变化：下游需求的不确定性可能对PTA价格产生较大影响。
• 海外疫情发展：海外疫情形势可能影响全球需求，进而对PTA市场造成压力。
• 装置投产与检修：装置的投产和检修情况将对市场供应产生重要影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610