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行业观点总结

核心内容

本报告主要聚焦于ETF组合表现与重点公司研究，涵盖市场策略、行业分析、投资建议及风险提示等内容。整体上，市场在经济复苏预期下呈现反弹态势，但短期仍面临震荡风险。部分高景气赛道及消费复苏主线表现突出，具备较强的布局价值。

ETF组合表现回顾

• 6月ETF等权组合涨幅：8.51%，优于中证500和上证指数，但低于市场其他主要指数。
• 表现最佳ETF：光伏ETF，6月涨幅达19.9%。
• ETF数据概览：

市场策略

• 经济基本面：当前经济处于复苏阶段，政策导向侧重经济增长，二季度或为全年最低点。
• 市场预期：资本市场持续反弹，但短期可能因中报披露和市场情绪扰动出现调整。
• 建议关注方向：
  1. 高景气成长赛道：如新能源汽车、风光等，具备高景气和业绩确定性双重属性。
  2. 消费复苏主线：受疫情影响严重的超跌板块可能迎来估值修复，消费整体仍有补涨机会。
  3. 业绩确定性强的行业：如中报业绩表现良好的行业，可能在近期更具相对优势。

重点公司研究

和顺石油(603353)

• 行业地位：湖南省民营加油站龙头，覆盖成品油全产业链。
• 业务拓展：新增油库推动批零业务增长，拓展优质批发客户如壳牌、中海油等。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为1.60/2.37/2.76亿元，对应PE为21/14/12倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为28.83元。

科前生物(688526)

• 行业地位：国内动物疫苗行业龙头，猪用疫苗市场占有率第一。
• 行业前景：新一轮猪周期开启，规模化养殖推动单位防疫支出增长。
• 产品布局：拓展宠物疫苗、非洲猪瘟疫苗研发，完善产品矩阵。
• 盈利预测：预计2022-2024年归母净利润分别为6.4/8.4/9.4亿元，对应PE为18.9/14.4/12.9倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为41.4元。

恒实科技(300513)

• 行业地位：虚拟电厂资源整合商，民营通信规划设计院龙头。
• 业务模式：作为资源聚合商，在虚拟电厂市场中具备先发优势。
• 国有股东引入：深智城成为控股股东，提振市场信心。
• 盈利预测：预计2022-2024年收入分别为16.20亿、19.37亿、22.63亿，净利润为1.41亿、1.73亿、2.11亿。
• 投资建议：首次评级，给予“增持”建议。

奥普特(688686)

• 行业地位：专注机器视觉的国家高新技术企业，自动化核心零部件供应商。
• 成长性：2017-2021年营业收入CAGR达30.40%，扣非归母净利润CAGR达34.79%。
• 市场前景：受益于工业自动化与智能化趋势，机器视觉行业复合增长率达27.09%。
• 产品布局：覆盖光源、镜头、视觉控制系统等核心部件，客户包括宁德时代、比亚迪等。
• 盈利预测：预计2022-2024年营业收入分别为11.76亿、15.47亿、19.98亿，归母净利润分别为3.95亿、5.15亿、6.60亿。
• 投资建议：首次推荐，给予“买入”评级，目标价为335.30元。

风险提示

• 和顺石油：经营区域集中、新加油站经营不达预期、新能源汽车推广、原油价格波动。
• 科前生物：猪价上涨不及预期、重大疫病风险、新产品投放不及预期。
• 恒实科技：新业务拓展不及预期、市场竞争加剧、汇率波动、商誉计提风险。
• 奥普特：疫情反复、应收账款回收风险、存货跌价风险、产品价格下行及毛利率下降、市场竞争加剧、新产品研发及推广风险。

重要新闻

• 美国股市：三大股指全线收涨，科技股表现优于其他板块。
• 国内政策：央行开展逆回购操作，净回笼970亿元。
• 上海新城计划：推动资源向嘉定、青浦等新城导入，支持民企总部落地。

投资评级说明

• 公司评级：买入（优于上证指数20%以上）、增持（优于上证指数5-20%）、持有（介于±5%）、卖出（劣于上证指数5%以上）。
• 行业评级：推荐（优于市场指数10%以上）、中性（介于±10%）、回避（劣于市场指数10%以上）。

免责条款

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