20221226-国投安信期货-镍不锈钢周报_镍价估值偏高_高抛低吸为主_12页_4mb

镍不锈钢周报总结

核心内容

本周镍价震荡走强，处于高位运行，整体呈现震荡偏强格局。尽管全球经济衰退风险增加，导致金属市场承压，但受俄罗斯诺里尔斯克镍业公司减产预期影响，伦镍价格出现明显反弹。此外，进口窗口关闭、现货升水走高以及国内低库存支撑，使得镍价回落空间有限。从操作策略来看，建议以观望为主，适当轻仓参与高抛低吸。

不锈钢价格持续走弱，年末消费淡季导致钢厂去库压力加大，需求端疲软拖累走势。尽管不锈钢价格已有所回落，短期内大幅下跌空间有限，主要由于前期原料端上涨对盘面形成一定支撑。

新能源产业链终端需求放缓，电池级硫酸镍价格走弱，三元前驱体需求减弱，部分厂商有减产意愿，进一步影响硫酸镍需求。新能源汽车产量下降也对行业造成一定压力。

主要观点

镍市场

• 价格走势：本周镍价震荡走强，处于高位运行，伦镍周二下跌3.6%，但随后因减产预期而反弹。
• 供需关系：进口窗口关闭，现货升水走高，国内低库存支撑，导致镍价回落空间有限。
• 操作建议：建议以观望为主，适当轻仓参与高抛低吸，避免单边操作。

不锈钢市场

• 价格走势：不锈钢价格持续走弱，年末消费淡季导致去库压力增大。
• 供需关系：需求端疲软，钢厂减产意愿明显，不锈钢走势承压。
• 操作建议：短期下跌空间有限，可关注逢低补库机会。

新能源市场

• 价格走势：电池级硫酸镍价格走弱，三元前驱体需求减弱。
• 供需关系：新能源汽车产量下降，终端需求放缓，影响产业链整体表现。
• 操作建议：关注需求变化，短期市场偏弱，操作需谨慎。

关键信息

市场价格

• LME镍3：周收盘价28130，周涨跌-135，周涨跌幅-0.48%，4周涨跌幅10.38%，20周涨跌幅18.19%。
• 沪镍主力：周收盘价217780，周涨跌+2170，周涨跌幅+1.01%，4周涨跌幅9.10%，20周涨跌幅26.99%。
• 不锈钢主力：周收盘价16390，周涨跌-835，周涨跌幅-4.85%，4周涨跌幅-3.08%，20周涨跌幅1.55%。

现货市场

• LME镍价与升贴水：图示显示镍价与升贴水关系，显示市场对镍的预期偏强。
• 国内现货升贴水：持续走高，反映国内镍资源紧缺。
• 镍矿价格：菲律宾矿山挺价情绪主导，即期到岸成本高企，贸易商面临倒挂风险。
• 镍铁价格：本周价格暂稳，受海外资源回流和疫情影响，价格未继续上行，但成本支撑下厂商挺价。
• 纯镍市场：成交冷清，国内厂家检修和低库存支撑下，现货升水幅度走高。

库存变化

• LME期货库存：2022年12月16日为54216，周变化+354，近4周变化+2484。
• 上期所库存：2022年12月16日为3208，周变化-321，近4周变化-954。
• 中国镍矿港口库存：季节性波动，但整体呈现下降趋势。
• 不锈钢库存：无锡和佛山地区库存下降，显示需求疲软。

产量情况

• 中国纯镍产量：图示显示产量波动，但整体维持稳定。
• 中国不锈钢产量：200系、300系、400系产量均有所下降，反映行业整体需求疲软。
• 印尼不锈钢产量：产量下降，与国内情况一致。
• 印尼NPI产量：产量下降，显示印尼镍生铁供应减少。

进出口数据

• 镍矿进口：菲律宾矿山挺价，进口量减少，成本高企。
• 镍铁进口：进口量减少，国内厂商挺价。
• 不锈钢进口/出口：进口量减少，出口量维持稳定，显示国内需求疲软。

操作评级

• 镍：★☆☆（偏多，但趋势不明确，操作性不强）
• 不锈钢：☆☆☆（偏空，趋势性下跌，但操作性差）

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但盘面可操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在盘面发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，当前具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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