20131027-广发证券-有色金属行业周报_稀土坚定信心等收储_再生资源又添新军_19页_1mb

有色金属行业周报（10月21日-10月27日）总结

核心内容

本周期间，有色金属行业整体表现受到美元指数下跌和避险情绪升温的推动，基本金属和贵金属价格均有所反弹。尽管稀土价格因需求复苏不及预期而小幅下跌，但市场普遍认为稀土收储政策可能带来新一轮上涨，尤其关注中重稀土板块。此外，再生资源企业“祥云飞龙”借壳“圣莱达”上市的计划受到关注，预计对行业产生积极影响。对于永磁板块，由于需求改善有限，短期不推荐，但看好正海磁材的长期发展。

主要观点

• 行业评级：维持有色金属行业“买入”评级，认为行业具备增长潜力。
• 稀土板块：受收储预期支撑，预计价格将上涨，建议关注五矿稀土、广晟有色、厦门钨业等公司。
• 基本金属：美元指数下跌推动价格反弹，LME锡、镍涨幅较大，建议关注盛达矿业、兴业矿业等。
• 贵金属：金银价格因避险情绪上涨，但长期看QE退出预期犹存。
• 再生资源：祥云飞龙借壳圣莱达上市，为再生资源板块注入新动力。
• 永磁板块：因需求复苏不及预期，短期不推荐，但长期看好正海磁材。

关键信息

市场表现

• 美元指数跌破80，推动基本金属反弹，LME锡、镍涨幅分别为2.20%和2.68%。
• 国际金价周涨2.62%，国际银价周涨2.80%。
• 稀土价格受收储预期影响，预计中重稀土价格将上涨超60%。

重点公司推荐

上市公司公告

• 五矿稀土：三季度营收1.01亿元，净利润2397.5万元，同比分别下降87.85%和61.83%。
• 中钢吉炭：三季度营收3.04亿元，净利润-1.13亿元，同比分别下降15.26%和97.29%。
• 赣锋锂业：非公开发行股票申请通过，公司三季度营收1.68亿元，净利润1857万元，同比下降7.55%。
• 罗平锌电：通过发行股份购买资产，完成对向荣矿业和德荣矿业的收购，持股比例达32.37%。
• 盛达矿业：控股股东部分股份解除质押并重新质押，累计质押股份占公司总股本38.09%。
• 正海磁材：使用超募资金6700万元补充流动资金，三季度营收1.50亿元，净利润3398万元，同比下降14.8%。
• *ST中钨：三季度营收2.92亿元，净利润-721万元，同比分别增长23.26%和下降72.28%。

股东会信息

• 鑫科材料：下周召开股东会，审议修订募集资金管理制度、公司章程、募集资金置换等议案。
• 其他公司：包括江淮动力、方大炭素、紫金矿业等均发布相关公告，涉及担保、股东大会召开等。

行业资讯

铜

• 金川40万吨矿产铜项目投产：项目采用先进工艺，有助于提升铜产量。
• 9月精铜增产存疑：SMM认为9月精铜产量增长可能被高开工率夸大。

铝

• 铝土矿进口量创历史新高：9月进口量达759.13万吨，同比增加348.36%。
• 南山铝业计划在印尼建厂：为应对印尼出口限制，缓解原料供应压力。

铅

• 9月精铅进口量大降：进口量仅为5吨，显示国内供过于求。
• 铅精矿进口维持高位：主要因冶炼厂复产及冬季备矿需求。

镍

• 专家看好镍价长期前景：预计2014年镍价将上涨，受全球供应短缺推动。
• 花旗预测镍价上涨：预计2014年一季度LME期镍将超过17000美元。

小金属

• 钨精矿市场活跃：持货商捂货不出，价格持续上涨。
• 钼市场悲观情绪浓厚：价格弱势，市场需求疲软。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧债危机恶化

广发证券研究团队

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属研究经验。
• 宋小庆：分析师，复旦大学硕士，曾就职中信证券。
• 吴怡平：分析师，武汉大学硕士，具备会计师事务所背景。
• 陈子坤：分析师，中国有色金属工业协会再生金属分会工作经历。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价变动介于-10%至+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价弱于大盘10%以上。

联系方式

• 地址：广州市天河北路183号大都会广场5楼
• 深圳市：深圳市福田区金田路4018号安联大厦15楼A座03-04
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
• 上海市：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦