20140420-中泰证券-有色金属_铜减产叠加需求改善_12页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券研究所发布的有色金属行业周报，分析了2014年4月20日当周市场走势、金属价格变化、库存变动及投资建议等内容。整体市场表现疲软，但部分公司和金属价格仍呈现上涨趋势。

主要观点

1. 市场走势

• 上证指数：本周下跌1.54%
• 有色金属板块：本周下跌0.99%
• 个股表现：
  • 涨幅前5位：西部资源（+10.06%）、东阳光铝（+6.09%）、亚太科技（+5.40%）、常铝股份（+5.10%）、宁波富邦（+3.52%）
  • 跌幅前5位：辰州矿业（-3.40%）、山东黄金（-3.46%）、驰宏锌锗（-3.52%）、云铝股份（-3.77%）、包钢稀土（-4.11%）

2. 金属价格变化

• 国内金属交易所：铜、铝、铅、锌主力合约环比变化分别为-0.60%、+0.34%、+0.18%、+0.57%
• LME3月期金属合约：铜（-0.31%）、铝（-1.01%）、铅（+2.05%）、锌（+1.63%）、锡（+0.13%）、镍（+3.02%）
• COMEX贵金属合约：黄金（-1.90%）、白银（-1.75%）、铂（-2.32%）、钯（+0.04%）
• 国内期货：黄金（-1.80%）、白银（-2.50%）
• 小金属价格：
  • 国内锑价格下跌0.85%
  • 镁锭价格上涨0.31%
  • 国外战略小金属价格保持稳定

3. 金属库存变化

• LME库存：
  • 铜（-2.43%）、铝（-0.66%）、铅（-0.99%）、锌（-1.60%）、锡（+0.90%）、镍（+0.18%）
• 国内交易所库存：
  • 铜（-7.15%）、铝（+2.22%）、铅（-0.53%）、锌（-2.98%）

关键信息

4. 投资策略

• 正海磁材：推荐关注，因下游需求环比和同比均出现明显改善，风电投资情绪回升及整机厂商报告数据改善为催化剂，中长期配置价值仍被看好。
• 云南锗业：受益于全球范围内锗金属供给收紧，金属价格持续走高。
• 亚太科技：未来受益于产能投放及节能减排要求。
• 锡业股份：短期受益于海外供给收缩及公司层面积极扭亏。
• 贵研铂业：目前生产经营情况较好，订单饱满，未来受益于汽车尾气排放标准的提升。
• 天齐锂业、赣锋锂业：新能源锂电池板块中的企业，值得关注。
• 中金岭南：广东省国企改革叠加企业自身转型，值得关注。

5. 原材料价格变化

• 昆明地区25%铜精矿报价37625元/金属吨
• 铅精矿60%报价11938元/吨
• 株洲地区50%品位锌精矿报价10090元/吨
• 锡精矿报价124500元/吨

投资评级说明

• 增持：预期未来6个月内上涨幅度在5%以上
• 中性：预期未来6个月内上涨幅度在-5%至+5%之间
• 减持：预期未来6个月内下跌幅度在5%以上

总结

本周有色金属市场整体表现疲软，但部分企业及金属价格仍有所上涨。铜价因减产和需求改善保持坚挺，铝价虽有回升但涨势放缓。贵金属市场受国际金价回落影响，整体下跌。小金属价格波动较小，锑价下跌，镁价上涨。重点推荐正海磁材、云南锗业、亚太科技、锡业股份、贵研铂业、天齐锂业和赣锋锂业，同时关注中金岭南等国企改革及转型标的。投资者应根据市场变化及公司基本面谨慎决策。