20221114-美尔雅期货-钢矿周度报告_宏观预期持续发酵_基差收敛抑制反弹动力_30页_5mb

钢矿周度报告总结（20221114）

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14周钢材与铁矿石市场的运行情况，指出当前市场主要受到宏观预期改善和成本支撑的影响，但基本面支撑有限，需求端动力不足，库存去化放缓，基差与跨期价差持续收敛，市场情绪波动风险增加。

主要观点

钢材市场

• 价格：钢材价格延续反弹，受宏观预期改善带动，周五涨幅较大，但现货涨幅相对谨慎。
• 供给：高炉产量持续下降，独立电炉产量基本见顶，供给端收缩力度有限。
• 需求：表观需求持稳，但淡季临近，需求动力不足，螺纹和热卷表需均出现小幅下滑。
• 利润：钢厂盈利面有所改善，但整体仍承压，利润修复空间有限。
• 库存：螺纹库存保持去化，热卷厂库被动累积，现货压力逐步显现。
• 基差：基差持续收敛，市场情绪发酵带动反弹，但后期需求走弱可能压制基差。
• 跨期：1-5合约价差收敛，反套逻辑仍有效，但需警惕回调风险。

铁矿石市场

• 价格：铁矿石期货强势反弹，港口现货跟涨动力不足，周五涨幅近6%。
• 供给：主流外矿发运高位持稳，澳洲发运回升，巴西发运回落，整体发运保持稳定。
• 需求：钢厂铁矿库存低位小幅补库，补库意愿不强，环保限产影响有限。
• 库存：疏港量稳定，到港量大幅回落，港口库存基本持稳。
• 海运：海运价格止跌企稳，澳洲运费反弹明显。
• 价差：跨期价差收敛，盘面利润加速挤压，1-5合约维持反套逻辑。
• 跨品种：卷螺差持续反弹，热卷供给回落叠加需求预期改善，对卷螺差修复有一定带动。

关键信息汇总

钢材市场关键数据

铁矿石市场关键数据

总结与展望

• 钢材：短期受宏观预期提振，价格反弹，但需求季节性走弱和库存压力将抑制进一步上涨。
• 铁矿石：价格强势反弹，但现货跟涨乏力，基差和跨期价差收敛，市场情绪波动风险上升。
• 投资建议：钢材01-05维持反套逻辑，铁矿石1-5反套仍具空间，但需警惕回调风险。
• 风险提示：宏观预期炒作可能引发短期波动，钢厂减产力度不足，成本支撑对价格形成压制。

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