20221114-兴证期货-铁矿石_钢材周度报告_宏观预期向好_黑色延续反弹_17页_1mb

黑色产业链周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年11月14日钢材和铁矿石市场的走势及影响因素，重点围绕宏观政策、供需变化、价格走势和市场情绪等方面展开。整体来看，黑色产业链在宏观预期改善的背景下延续反弹趋势，短期偏强运行。

主要观点

1. 钢材市场

• 行情回顾：

  • 截至11月11日，杭州螺纹钢HRB400E 20mm现货价收于3810元/吨（周环比+30）；
  • 上海热卷4.75mm现货价收于3820元/吨（周环比+60）；
  • 江苏钢坯Q235现货价收于3610元/吨（周环比+40）。

• 核心观点：

  • 上周钢价反弹，期货涨幅大于现货，成材基差收窄；
  • 主要驱动因素为疫情防控政策调整、美联储加息预期缓和及市场情绪改善；
  • 尽管基本面季节性走弱，但宏观政策强预期已抵消弱需求，短期钢价偏强运行；
  • 操作建议：05合约预期好于01合约，可考虑1-5反套策略。

• 风险提示：

  • 需求超预期下滑。

2. 铁矿石市场

• 行情回顾：

  • 11月11日，普式62%铁矿石价格指数收于85.15美元/吨（周环比+4）；
  • 日照港超特粉价格为588元/吨（周环比+28），PB粉价格为705元/吨（周环比+35）。

• 核心观点：

  • 铁矿石价格止跌反弹，主要受宏观政策提振及市场情绪改善影响；
  • 海外发运和到港量环比减少，港口库存累积幅度不明显；
  • 随着宏观预期改善，钢企补库信心增强，铁矿短期偏强运行。

关键信息

一、钢材高频数据跟踪

• 期现价差：

  • 螺纹钢和热卷基差收窄，期货涨幅大于现货；
  • 国内外热卷价差收窄，海外热卷价格大幅下跌。

• 成本与利润：

  • 废钢价格上涨，焦炭价格下跌；
  • 长流程螺纹钢即期利润27元/吨，电炉利润-111元/吨，热卷利润-31元/吨。

• 供应情况：

  • 电炉产能利用率提升，高炉利用率下降；
  • 螺纹钢和热卷产量下降，显示需求疲软。

• 需求情况：

  • 建材消费季节性回落，混凝土产能利用率持稳；
  • 30大中城市房屋成交面积、100大中城市土地成交面积同比大幅下滑；
  • 热卷表观消费和成交量均下降，冷轧板卷和镀锌板卷表观消费量持稳。

• 库存变化：

  • 螺纹钢总库存去化，热卷总库存下降；
  • 原料库存继续下降，包括钢坯、废钢、焦煤和焦炭；
  • 铁矿石港口库存小幅累积，但累积幅度不大。

二、铁矿石高频数据跟踪

• 期现价差：

  • 铁矿石价格止跌反弹，基差收窄；
  • 卡粉与PB粉价差、超特与PB粉价差均出现调整。

• 海运费：

  • BDI指数小幅反弹，显示国际运输市场有所回暖。

• 发运和到港量：

  • 澳大利亚和巴西铁矿发运量环比减少；
  • 非主流矿发运量下降，全球铁矿发运量减少；
  • 45港到港量和到港船舶数量下降，压港天数减少；
  • 国产铁精粉供应进一步减少。

• 疏港和日均铁水产量：

  • 铁水产量明显下降，港口疏港量高位下降；
  • 64家钢厂块矿和进口烧结矿入炉比下降，显示钢厂对原料的需求减弱。

• 库存情况：

  • 45港铁矿石库存小幅累积，但幅度有限；
  • 247家钢企进口铁矿库存下降，库消比改善；
  • 64家钢厂进口矿可用天数下降，显示库存压力缓解。

市场资讯

1. 房地产金融政策：

   • 央行和银保监会发布“金融16条”，包括“保交楼”政策、允许地产贷延期等，提振市场信心，带动地产股上涨。

2. 疫情防控优化：

   • 国家卫健委发布优化疫情防控措施解读问答，严禁随意封校停课、停工停产、阻断交通等层层加码行为，改善市场预期。

3. 人民币汇率：

   • 人民币对美元汇率强势反弹，中间价调升，显示市场对中国经济的乐观预期。

总结

• 宏观层面：疫情防控政策调整和美联储加息预期缓和提振市场情绪，房地产金融政策出台强化市场信心；
• 基本面层面：钢材和铁矿石需求季节性回落，但库存累积有限，供应端收缩；
• 价格走势：钢材和铁矿石价格延续反弹，期货涨幅大于现货，基差收窄；
• 操作建议：短期黑色产业链偏强运行，可考虑1-5反套策略；
• 风险提示：需求超预期下滑可能对市场构成压力。