医药生物行业：新冠治疗药物专题一：防疫常态化，药物自主化_10页_800kb

医药生物行业总结：新冠治疗药物专题

核心内容

本报告聚焦于2022-2023年医药生物行业在新冠治疗药物领域的投资机会，重点分析了海外与国内市场的发展趋势、药物研发进展及投资建议。

主要观点

1. 海外防疫药物前景广阔，Paxlovid更具优势

• 新冠疫情推动了疫苗、中和抗体和小分子治疗药物的快速发展，诞生了多个重磅品种，如mRNA疫苗、瑞德西韦等。
• 欧美已批准三种小分子治疗药物：瑞德西韦（静脉注射）、Molnupiravir（口服）和Paxlovid（口服）。
• 2022年小分子药物有望成为销售主力，预计辉瑞Paxlovid销售额可达600亿美元，默沙东Molnupiravir为50-70亿美元。
• Paxlovid在降低住院或死亡风险方面表现更优，达到89%，相较瑞德西韦的87%和Molnupiravir的30%具有明显优势。

2. 国内市场潜力巨大，本土药物研发进展显著

• 国内人口基数大，若新冠治疗药物接受度持续提升，国内市场将成为重要增长点。
• 多款本土小分子口服药进入临床中后期，如真实生物阿兹夫定（中重症）、开拓药业普克鲁胺（重症III期失败，轻中症III期进行）、远大医药STC3141（欧洲重症IIa期完成）等。
• 国内研发主要基于已上市药物（瑞德西韦、Molnupiravir、Nirmatrelvir）进行衍生化开发，以提升抗病毒活性和生物利用度。

3. 中药在新冠治疗中发挥重要作用，政策支持与疗效验证并存

• “三方三药”在新冠救治中广泛应用，部分中药品种如连花清瘟胶囊已获得临床数据支持其疗效。
• 2022年1月19日，中国向世卫组织提交中医药治疗新冠研究报告，中药板块的投资机会受到关注。

关键信息

小分子药物研发进展

国内小分子药物研发情况

中药治疗新冠情况

投资建议

• RdRp 抑制剂：君实生物（VV116，进度最快）、歌礼制药。
• 3CL 抑制剂：前沿生物（FB2001）、众生药业（RAY003/RAY004）、广生堂（药明康德DDSU项目）、云顶新耀、先声药业、歌礼制药。
• 中药板块：以岭药业、红日药业、康缘药业、太极集团、同仁堂、华润三九。

风险提示

• 研发失败风险
• 竞争风险
• 销售不及预期风险
• 临床前数据与临床数据出现大幅偏差风险

行业评级

• 医药生物行业评级：看好
  行业指数预期在6个月内表现优于沪深300指数10%以上。

投资评级说明

• 买入：证券表现优于沪深300指数20%以上
• 增持：证券表现优于沪深300指数10%-20%
• 中性：证券表现与沪深300指数波动在±10%之间
• 减持：证券表现劣于沪深300指数10%以下

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