空单逢低平仓做价格支撑，镍宜波段操作-20220328-银河期货-16页_2mb

空单逢低平仓做价格支撑镍宜波段操作总结

核心内容

本报告由大宗商品研究所王颖颖撰写，主要分析LME镍市场走势及产业链相关动态，提出在当前市场环境下，镍宜采取波段操作策略，关注价格支撑与空头逢低平仓行为。同时，报告也涉及镍矿、精炼镍、不锈钢及新能源材料等产业链环节的市场表现与成本变化。

主要观点

1. LME镍市场现状

• 价格波动：LME镍价格在经历短暂回调后，因空头逢低平仓再度上涨，但上涨可持续性有限。
• 多头市场特征：当前LME镍仍处于多头市场，但需警惕监管压力和现货出货困难。
• 库存与持仓：LME镍注销仓单持续下降，现货转贴水但3-15合约升水扩大，显示空单向远月合约移仓。
• 保证金调整：LME宣布上调镍和锡的初始保证金，反映市场风险偏好下降。

2. 价格传导与成本压力

• 产业链成本上升：镍价上涨推动镍矿、FeNi和MHP等产品价格上涨，印尼镍矿内贸价格大幅上涨，镍铁成本随之上升。
• 不锈钢成本高位：不锈钢成本持续高位，即期利润逼近盈亏平衡，库存连续下降，显示下游需求疲软。
• 新能源材料成本：电池级硫酸镍价格走高，镍豆溶解经济性回落，显示新能源环节对镍价的传导压力。

3. 市场操作建议

• 多单策略：持有多单可考虑部分止盈，操作上建议以观望为主。
• 空单机会：风险承受能力大的资金可尝试4万美元以上的高位沽空操作，但需严格设置止盈/止损。

关键信息

1. 产业链负反馈

• 不锈钢库存下降、价格倒挂、NPI挺价情绪高涨，显示产业链负反馈压力，价格脱离基本面逻辑。

2. 供应与需求

• 印尼产量增长：印尼镍矿产量持续增长，但全球市场仍存在不确定性，如欧美经济衰退风险及地缘政治影响。
• 金川集团项目：金川集团10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目开工，标志着向“材”字号转型。

3. 市场风险

• 监管压力：LME未禁止俄罗斯金属交割，但全球供应风险仍需关注。
• 价格脱钩：若产业链价差持续高位，可能面临价格脱钩压力，需警惕市场波动。

周度重点事件

• 金川集团项目：10万吨/年动力电池用硫酸镍溶液提升项目开工，提升产能，推动产业链转型。
• LME保证金调整：镍和锡的初始保证金上调，反映市场风险偏好下降。
• INSG数据：2022年全球镍市可能过剩5万吨，但数据存在不确定性，需关注4月份进一步展望。
• 印尼镍铁投产：安嘉镍业第三条镍铁线顺利出铁，显示印尼镍铁产能逐步释放。

基本面分析

1. 镍矿

• 印尼3月镍矿内贸价格大幅上涨，红土镍矿FOB和CIF价格攀升，海运费维持高位，显示供应紧张。

2. 精炼镍

• 中国电镍产量维持，但进口减少，国内现货市场持续紧张。

3. 不锈钢-镍铁

• 高镍铁贴水扩大，较废不锈钢经济性下降，显示镍铁市场承压。

4. 新能源-硫酸镍-MHP

• 硫酸镍价格走高，较镍豆溢价扩大，新能源材料成本压力加剧。

作者与联系方式

• 作者：王颖颖，大宗商品研究所，银河期货有限公司
• 联系方式：
  • 电话：021-65789219
  • 手机：131 2752 2011
  • 邮箱：wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
• 地址：
  • 北京：北京市朝阳区朝阳门外大街16号，中国人寿大厦11层1101号
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层
• 公司网址：www.yhqh.com.cn
• 客服热线：400-886-7799

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新或通知的责任。
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制或传播。

玻謝

• 银河期货微信公众号
• 下载银河期货APP