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豆粕2021年1月28日早报总结

核心内容

本报告为豆粕2021年1月28日的早报，主要分析豆粕价格走势、市场操作建议以及影响价格的主要利多、利空和风险因素。

主要观点

• 价格走势：豆粕市场延续反弹趋势，投资者可考虑了结前期低位多单。
• 操作建议：
  • 豆粕2105合约低位多单继续持有，支撑位为3369。
  • 套利方面建议继续持有5-9正套。

利多因素

1. 巴西大豆产量下调：

   • 研究机构下调巴西大豆产量至1.28亿吨，低于此前预测的1.339亿吨。
   • 巴西大豆作物收割率仅为0.7%，远低于去年同期的4.2%。
   • 巴西遭遇过多降雨，导致收割延迟，引发市场对美豆库存紧张的担忧。
   • StoneX下调巴西大豆单产至3.46吨/公顷，种植面积和产量也相应下调。

2. 美国大豆销售数据向好：

   • USDA数据显示，截至1月14日当周，美国2020/21年度大豆销售净增181.77万吨，较前一周和前四周显著增加，显示市场对美豆的需求上升。

3. 生猪存栏恢复：

   • 农业农村部数据显示，截至11月底，全国生猪存栏和能繁母猪存栏连续14个月增长，恢复至常年水平的90%以上，表明国内生猪养殖业逐步复苏，对豆粕等饲料原料的需求有所支撑。

利空因素

1. VIX恐慌指数上涨：

   • VIX恐慌指数飙升，抑制了美豆油的涨幅，对豆粕价格形成一定压制。

2. CFTC持仓减少：

   • CFTC豆类非商业净多持仓连续三周减持，显示投机资金对市场信心不足，可能影响价格走势。

3. 国内豆粕贸易清淡：

   • 国内贸易商豆粕备货基本结束，市场交易活跃度下降，导致豆粕需求疲软。

风险因素

1. 全球疫情新情况：

   • 新冠疫情可能对全球供应链造成影响，进而影响大豆及豆粕的进出口和消费。

2. 生猪复养恢复进度：

   • 生猪复养的进展可能影响豆粕的长期需求，若恢复缓慢，可能对价格形成压力。

3. 南美天气变化：

   • 南美大豆主产区的天气状况可能对产量和出口产生影响，需密切关注。

研究员信息

• 研究员：刘锦
• 投资咨询号：Z0011862
• 联系电话：0371-65617380

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