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农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队发布，分析了豆粕期货市场的近期走势及影响因素，提供了操作建议，并汇总了行业要闻和相关数据图表。报告旨在为投资者提供市场分析和决策参考。

主要观点

1. 豆粕期货市场分析

• 豆粕2105合约：今日收盘价为3518元/吨，较前结算价上涨2.06%，成交量1579393吨，持仓量1457266吨，持仓量变化3608吨。
• 豆粕2109合约：今日收盘价为3532元/吨，较前结算价上涨2.08%，成交量357779吨，持仓量692977吨，持仓量变化11901吨。
• 现货价格：今日沿海豆粕价格企稳反弹，价格区间为3620-3880元/吨，较昨日上涨40-70元/吨。
• 基差报价：豆粕2105合约基差在+90至+300元/吨之间，豆粕2109合约基差在+0至+90元/吨之间，基差整体稳定。
• 操作建议：前期多单重仓者应适当减仓，空仓者以观望为主，预计期货价格将呈现震荡走势，波动幅度可能加大。

2. 外盘动态

• 阿根廷干旱：未来两周阿根廷将面临干旱，正值其生长发育的关键期，可能成为天气炒作的焦点。
• 巴西卡车司机罢工：预期发酵，多头介入推动美豆价格反弹。
• 巴西降雨：未来两周巴西中部及南部将普降大雨，可能改善大豆结英期的土壤状况。
• 美豆库存：美豆期末库存降至近十年次低水平，约为1.40亿蒲，库存同比小幅下降，对价格形成支撑。
• 美豆价格：当前美豆价格1300美分，短期可能回调，但中期以高位震荡为主。

3. 行业要闻

• 巴西大豆出口：1月前三周大豆日均出口量下降至1160吨，仅为去年同期的约1/5，主要因收割进度推迟。
• 大豆产量预期：今年1月份收获的大豆产量将不超过500万吨，远低于去年同期。
• 中美贸易数据：2020年中美双边货物贸易总值增长8.8%，其中农产品进口增长显著，大豆、猪肉、棉花分别增长56.3%、223.8%、121.7%。
• 巴西大豆被淹：部分大豆作物因降雨过多被水淹，影响产量。

关键信息

• 国内豆粕上涨逻辑：主要由成本推升和养殖产业恢复推动。
• 国际因素影响：南美天气对豆粕价格有较大影响，特别是阿根廷的干旱和巴西的降雨。
• 投资者建议：需谨慎对待价格波动，注意逢高套保机会。

数据概览

• 图1：豆粕出厂价格（元/吨）
• 图2：豆粕05合约基差（元/吨）
• 图3：豆粕1-5价差（元/吨）
• 图4：豆粕5-9价差（元/吨）
• 图5：进口大豆港口库存（万吨）
• 图6：进口大豆压榨利润（元/吨）
• 图7：美元兑人民币中间价
• 图8：美元兑雷亚尔汇率

以上数据均来源于Wind，建信期货研投中心。

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