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豆粕市场分析总结（2021年3月25日）

核心内容

本报告对豆粕市场进行了短期分析，重点围绕供需关系、价格走势及市场操作建议展开，同时列举了影响市场的主要利多、利空及风险因素。

主要观点

• 市场趋势：当前豆粕市场整体呈现需求支撑乏力的态势，建议投资者采取逢高沽空策略。
• 操作建议：
  • 豆粕2105合约：建议短多离场，若压力位（3360）未能有效突破，可考虑介入新空单。
  • 豆粕2109合约：建议关注支撑位（3240）和压力位（3460），若压力位无法突破，可尝试做空。
• 市场情绪：CFTC大豆非商业净多持仓连续三周减持，表明市场投机情绪有所降温。

关键信息

一、利多因素

• 美豆种植面积预期偏低：美国农业部预计2021年3月31日公布的种植面积为8851万英亩，低于市场预估的9000万英亩。
• 现货成交量回升：本周豆粕现货成交量略有回升，主要由于春节备货接近尾声，贸易商和饲料厂开始被动备货。
• 政策支持：农业部发布《饲料中玉米豆粕减量替代工作方案》，可能推动豆粕在饲料中的替代使用，从而影响需求结构。

二、利空因素

• 美豆种植面积调查结果高于预期：Allendale调查显示，2021年美农种植大豆面积为9031.7万英亩，高于美国农业部3月供需报告中的9000万英亩预估。
• 豆粕贸易清淡：国内豆粕市场整体交投清淡，部分区域受非洲猪瘟影响，生猪补栏受到拖累。
• 大豆销售数据不及预期：截至3月11日，美国20/21年度大豆销售净增20.24万吨，低于市场预期的0-40万吨。

三、风险因素

• 全球疫情发展：疫情可能影响全球供应链及饲料需求。
• 生猪复养恢复进度：生猪养殖恢复情况将直接影响豆粕在饲料中的需求。
• 中美关系变化：中美贸易关系可能对大豆进口及价格产生影响。
• 美农种植报告：美农种植面积数据的公布可能对市场情绪和价格走势产生重要影响。

总结

综上所述，当前豆粕市场面临需求疲软与供应预期偏强的双重压力，价格走势偏弱。投资者应关注豆粕2105和2109合约的关键支撑与压力位，结合市场动态灵活调整操作策略。同时，需密切关注全球疫情、生猪复养进度及中美关系等外部因素对市场的影响，以降低潜在风险。