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每日晨报总结 - 2021年1月28日

核心内容概述

本日晨报涵盖了宏观经济、港股投资、传媒互联网、家用电器、国防军工及个股分析等内容，重点分析了2020年12月工业企业利润、港股市场趋势、游戏出海机遇、白电行业表现、军工板块波动及牧原股份、迈为股份、欧派家居等个股的业绩与投资前景。

主要观点

宏观经济

• 工业企业利润持续增长：2020年12月，我国工业企业利润连续7个月较快增长，主要得益于海外需求旺盛和大宗商品价格上涨。
• 利润修复趋势：中上游行业利润恢复显著，而下游劳动密集型行业利润增速放缓。
• 工业利润滞后性：利润增速是滞后数据，预计2021年第一季度仍保持增长，但二季度可能有所放缓。
• 2020年整体利润修复：中游行业利润修复最佳，尤其是原材料、设备类行业，受益于铁矿石、有色金属等价格上涨。

港股市场

• 港股吸引力上升：南向资金持续净流入，港股估值和业绩表现良好，尤其是新经济公司如腾讯、美团等。
• 港股配置价值凸显：港股中具备成长性且估值合理的稀缺资产成为配置重点，建议关注互联网、新能源、消费电子等板块。
• 恒生科技指数表现亮眼：恒生科技指数2020年涨幅近80%，成为港股投资的重要标的。
• 投资误区：不能仅凭低估值或高市值判断投资价值，需结合成长性与市场趋势。

传媒互联网

• 游戏出海加速：国内游戏厂商在海外市场拓展方面表现强劲，尤其在策略类和二次元游戏领域具有优势。
• 政策支持与研发提升：政府鼓励文化输出，“十四五”期间游戏行业有望迎来发展红利。
• 建议关注标的：具备强研发能力的游戏公司，如祖龙娱乐、腾讯控股、网易、心动公司、完美世界。

家用电器

• 白电行业量价齐升：白电龙头如美的集团、格力电器、海尔智家表现突出，重仓比例有望继续提升。
• 小家电增长潜力大：小家电市场空间广阔，建议关注石头科技和九阳股份。
• 基金配置数据：2020Q4基金重仓家电股市值占比上升，白电板块配置比例最高。

国防军工

• 军工板块短期调整：中信军工指数大幅下跌，主要受市场情绪、流动性担忧及估值风险影响。
• 行业景气度持续：2021年军工行业仍有望保持高景气度，EPS与估值双驱动。
• 推荐标的：稀缺性核心资产如航发动力、中航沈飞；高成长资产如鸿远电子、中简科技、七一二、北摩高科、大立科技、航天发展。

个股分析

牧原股份（002714）

• 业绩高增：2020年归母净利润预计达270-290亿元，同比增长341.58%-374.29%。
• 成本控制优秀：2020年成本控制在14元/kg，处于行业领先水平。
• 出栏增长可期：公司能繁母猪存栏大幅增长，预计2021年出栏量保持高增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2021-2022年EPS分别为7.62/6.74元，PE分别为11/13倍。

迈为股份（300751）

• 业绩增长稳健：2020年归母净利润预计3.65-4.05亿元，同比增长47.45%-63.61%。
• 技术优势显著：公司在PERC丝印设备领域占据龙头地位，布局HJT整线设备，技术突破显著。
• 未来成长空间大：HJT整线设备投资金额高，公司有望实现业务升级。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2020-2022年EPS分别为7.32/10.74/14.42元，对应PE分别为74/50/37倍。

欧派家居（603833）

• 业绩超预期：2020年营收增长5%-15%，净利润增长10%-20%，Q4业绩增速显著提升。
• 多渠道布局：公司通过强化经销体系和拓展大宗、整装等渠道，实现规模与业绩双增长。
• 投资建议：维持“推荐”评级，预计2020-2022年营收分别为149.39/179.65/208.58亿元，归母净利润分别为21.04/25.89/30.08亿元，对应PE分别为44/35/31倍。

风险提示

• 宏观经济波动：海外需求变化、大宗商品价格波动可能影响利润表现。
• 港股投资风险：警惕“低估值陷阱”，避免将A股思维套用于港股。
• 游戏出海风险：海外市场政策、用户接受度、产品创新不足等。
• 家电行业风险：原材料价格波动、房地产调控、市场竞争加剧。
• 军工行业风险：军品订单不及预期、政策变化。
• 个股风险：动物疫情、质量风险、政策变化、市场竞争等。

关键信息

• 美联储维持利率不变，美国三大股指下跌。
• 中国工业利润持续恢复，中游行业表现最佳。
• 港股吸引力上升，建议关注成长性好、估值合理的稀缺资产。
• 游戏出海趋势明显，未来成长空间大。
• 白电行业量价齐升，龙头股表现突出。
• 军工板块短期调整，但长期景气度向好。
• 牧原股份、迈为股份、欧派家居业绩表现亮眼，未来增长可期。

总结

整体来看，2021年初市场情绪与行业趋势均向好，尤其在工业、港股、游戏出海和白电等领域，投资机会显著。建议投资者关注具备成长性、稀缺性及行业龙头地位的标的，同时注意市场波动与政策变化带来的潜在风险。