20230219-华安证券-战略科技（计算机）行业周报_注册制落地_证券IT类公司受益_13页_733kb

报告摘要

2023年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、监管执法等多个方面。虽然交易规则变化有限，但券商需对风控系统等非交易系统进行改造，带来显著的IT需求。证券IT类公司因此受益，预计在注册制全面落地后，将获得业绩和估值的双重提升。

注册制改革背景：中国证监会发布全面实行股票发行注册制制度规则，标志着中国资本市场改革的重要一步。
影响领域：券商需对风控系统等非交易系统进行改造，涉及多个系统如集中交易系统、封控系统等。
市场影响：从招标情况来看，涉及证券IT类公司的改造需求较大，预计市场规模在6.6亿元左右。
受益公司：恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺、财富趋势、大智慧等公司均有望受益于注册制改革带来的IT需求增长。
收入弹性：以恒生电子为例，预计注册制将带来约4.3亿元收入增量，占公司收入比例不足10%；其他公司如顶点软件、金证股份的增量预计在1-2亿元，具有较大收入弹性。

证券IT类公司改造需求：
- 手机证券交易软件：改造金额约50万元，一家券商通常采购3-4家，各公司收入弹性约7000万元，其中财富趋势的收入弹性接近20%。
- 集中交易系统、封控系统等：部分券商招标金额近似科创板金额，约300万元；买方端约100万元/家，预计整个市场规模6.6亿元。
受益标的：恒生电子、金证股份、顶点软件、同花顺、财富趋势、大智慧。
市场表现：
- 本周计算机行业指数下跌2.02%，跑输上证综指0.90%，但年初至今上涨16.01%。
- 在申万31个行业中排名第19，在TMT四大行业中位列第3。
陆港通持股情况：
- 恒生电子、广联达、用友网络持仓市值最高。
- 恒生电子、广联达、启明星辰持仓占比最高。
- 网宿科技、长亮科技、恒生电子增持比例最高。

金融科技：
- 北京人工智能产业发展白皮书指出，北京在人工智能领域具有领先优势，预计支持头部企业打造对标ChatGPT的大模型。
- 多地明确2023年数字经济发展目标，推动数字技术与实体经济深度融合。
智慧医疗：
- 《医美能量源设备白皮书》发布，国产设备在医美激光领域高端市场竞争力增强。
汽车智能化：
- 集度启动ROBOVERSE三里屯体验中心，利用百度Apollo和文心一言技术打造智能汽车交互体验。
EDA与科学仪器：
- 紫光展锐计划融资100亿元，估值约700亿元。
- 智绘微电子通用型GPU IDM929已完成设计，即将进入流片阶段。
工业互联网：
- 工信部公示2022年工业互联网试点示范名单，涉及多个方向和领域。
- 工信部公布工业软件优秀产品名单，涵盖CAD、ERP、PLM、MES等产品。
行业信息化：
- 中远海科设立绿色数智航运服务平台公司。
- 唐源电气设立控股子公司。
- 卫宁健康设立子公司并完成工商登记。
金融IT：
- 古鳌科技与比太科技签订战略合作协议。
- 先进数通大股东、董事减持股份。
网络安全：
- 三六零中标国家网络安全教育技术产业融合发展试验区项目，投标报价为2.4亿元。
云计算：
- 国联股份回购股份，累计回购82.02万股，支付总金额为6985.30万元。

行业评级：
- 增持：未来6个月的投资收益率领先市场基准指数5%以上。
- 中性：未来6个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%之间。
- 减持：未来6个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上。
公司评级：
- 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
- 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度在-5%至5%之间。
- 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
- 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。
- 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确评级。

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