20210716-安信证券-计算机行业_研究全面注册制信号释出_机构化有望趋势加速_3页_432kb

文档内容总结

核心内容

本文档主要分析了2021年7月中共中央、国务院发布《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》所释放的全面注册制信号，并探讨了该政策对证券行业及IT系统提供商的影响。

主要观点

1. 制度革新对IT系统的影响

• 注册制改革：全面注册制的推进将对证券市场的IT系统提出更高要求，尤其是在交易、行情、估值、风控、渠道等模块。
• IT投入增长：重大制度革新通常会带来短期IT系统的升级需求，从而对IT系统提供商形成显著的业绩带动。

2. 机构化趋势加速

• 市场成熟化：近年来的资管新规、科创板和创业板注册制等政策推动了证券市场的成熟化发展。
• 机构参与提升：全面注册制和科创板做市商制度的研究启动，预示未来机构在资本市场中的比重将显著提升。
• 投资门槛提高：随着交易制度的复杂化和投资门槛的提高，机构化趋势将进一步加速。

3. 理财方式转变

• 个人理财转向机构理财：机构化趋势将促使居民投资方式从个人理财转为机构代为理财。
• 基金销售规模扩大：基金销售规模因此有望加速扩大，利好基金销售平台。

4. 投资建议

• 推荐股票：恒生电子、东方财富、金证股份、同花顺等证券IT龙头公司。
• 投资评级：领先大市-A，维持评级。

关键信息

• 政策背景：2021年7月16日，中共中央、国务院发布支持浦东新区发展的意见，提出研究全面注册制及科创板做市商制度。
• IT系统影响：注册制改革对证券市场的IT系统有显著影响，涉及交易、行情、估值、风控等多个模块。
• 机构化趋势：机构在资本市场的参与比重将提升，推动证券IT系统的需求增长。
• 基金销售增长：机构化趋势将带动基金销售规模扩大，利好互联网平台。
• 数据支持：2021年上半年我国基金资产净值合计为22.33万亿元，同比增长31.98%和68.15%。

风险提示

• 政策落地不及预期：全面注册制的实施可能不达预期，影响相关IT系统的投入。
• IT投入不达预期：证券市场对IT系统的投入可能低于预期，影响IT提供商的业绩表现。

行业评级体系

收益评级

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上；
• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10%至10%；
• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；
• B：较高风险，未来6个月投资收益率的波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

陈冠呈、吕伟声明，其具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规、研究方法专业审慎。

公司资质说明

安信证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，可为客户提供证券投资分析、预测或建议等有偿咨询服务。

免责声明

• 本报告不构成投资建议；
• 报告内容基于公开资料，不保证其完整性、准确性；
• 报告发布后可能进行修改，投资者需自行关注更新；
• 报告版权为安信证券所有，未经许可不得翻版、复制、发表等。

销售联系人信息

安信证券研究中心地址

• 深圳：深圳市福田区深南大道2008号中国凤凰大厦1栋7层，邮编：518026
• 上海：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层，邮编：200080
• 北京：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层，邮编：100034