> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度报告总结 ## 一、报告摘要 本报告为中航期货发布的沥青周度分析，主要围绕地缘政治局势及沥青市场基本面变化展开。报告指出，当前沥青市场呈现偏强运行趋势，主要受地缘局势升级和基本面供减需增的影响。未来沥青价格预计将继续维持震荡偏强的走势，地缘局势仍是核心影响因素。 ## 二、市场焦点 1. **地缘政治局势升级** - 美国对伊朗实施军事打击，袭击伊朗导弹发射器。 - 伊朗威胁对美军基地进行报复，准备向霍尔木兹海峡发射水雷。 - 美国海军在阿拉伯海执行封锁任务，引导商船改变航线。 2. **霍尔木兹海峡通航受阻** - Kpler数据显示，过去周末海峡船只通行量减少，显示通航风险上升。 - 通航受阻可能导致炼厂原料趋紧，进一步影响沥青供应。 ## 三、宏观与供需分析 ### 1. 国内沥青市场数据 - **开工率**：截至9月2日，国内沥青样本企业开工率为21.4%，较上一周期下降0.2个百分点。 - **周度产量**：截至9月4日，国内沥青周度产量为35.8万吨，环比下降0.3万吨。 - **厂库库存**：截至9月4日，国内沥青样本企业厂库库存为57万吨，环比减少3.4万吨。 - **社会库存**：截至9月4日，国内沥青社会库存为55.4万吨，环比减少4.7万吨。 ### 2. 需求与利润情况 - **周度出货量**：截至9月4日，国内沥青周度出货量为32万吨，环比下降0.7万吨，但维持在近期高位。 - **加工稀释利润**：截至9月4日，国内沥青加工稀释周度利润为938元/吨，环比增加719元/吨。 - **基差与原油比**：截至9月3日，国内沥青基差为563元/吨；截至9月2日，沥青原油比为54.88，维持年内高位。 ### 3. 供需格局 - **供应端**：霍尔木兹海峡及红海通航受阻，原料供应趋紧，炼厂开工率受限，供应恢复预期下降。 - **需求端**：传统消费旺季来临，需求逐步回暖，提供底部支撑。 ## 四、主要观点 1. **地缘局势推升油价** - 美伊冲突加剧，油价维持高位震荡。 - 美国倾向于观察经济制裁效果，大规模军事行动概率较低，但阶段性冲突风险依然存在。 2. **沥青市场走势偏强** - 供应趋紧，需求回暖，形成供减需增格局。 - 基差和原油比维持高位，显示市场对成本端的支撑较强。 3. **未来展望** - 地缘局势反复拉锯，油价维持高位，沥青价格震荡偏强。 - 霍尔木兹海峡及红海通航问题可能持续影响原料供应，限制开工率回升。 - 随着传统消费旺季推进，需求端有望逐步改善，提供盘面支撑。 ## 五、交易策略 - **操作建议**：建议回调时布局多单，关注地缘局势演变。 - **多方因素**：传统消费旺季来临，需求回暖。 - **空方因素**：地缘局势不确定性，可能影响市场情绪及供应稳定性。 ## 六、关键图表与数据来源 - **沥青周度产量**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青样本企业开工率**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青厂库库存**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青社会库存**：数据来源：同花顺iFinD - **改性沥青产能利用率**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青原油比**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青基差**：数据来源：同花顺iFinD - **沥青加工稀释周度利润**：数据来源：同花顺iFinD ## 七、免责声明 本报告信息来源于公开资料，中航期货不对信息的准确性和完整性作出保证，亦不保证信息和建议不会发生变更。报告观点仅供参考，投资者据此操作，风险自担。