天然气行业深度报告_天然气行业迎来拐点_煤改气_带来行业新契机_32页_2mb

天然气行业总结

核心内容

天然气行业在中国迎来需求拐点，主要得益于能源结构优化、环保政策推动以及“煤改气”政策的实施。随着天然气在一次能源消费结构中的占比逐步上升，预计到2020年达到10%，2030年达到15%。天然气需求增长主要来自城镇燃气、天然气发电、工业燃料和交通运输四大领域。

主要观点

• 能源结构改善：煤炭仍是主要能源来源，但占比持续下降，天然气占比显著上升，未来有望进一步提高。
• “煤改气”政策推动：京津冀地区作为重点区域，推动天然气替代散烧煤，预计2020年市场需求潜力超过200亿立方米。
• 天然气消费增长：2017年上半年天然气消费量重回两位数增长，全年预计增量超300亿立方米。
• 天然气进口依赖度高：天然气进口依赖度持续攀升，2016年达到36.06%，未来将形成东北、西北、西南和海上进口四大来源。
• 下游行业受益：管道工程、城燃、天然气分销等下游公司直接受益于天然气需求增长。

关键信息

天然气消费趋势

• 全球天然气储量丰富，2016年全球探明储量达186.6万亿立方米。
• 中国天然气消费量持续增长，2016年表观消费量为2086.88亿立方米，同比增长8.0%。
• 2015~2035年，中国天然气消费量预计增长360亿立方米，年复合增长率5.4%。

下游细分领域

• 城市燃气：占比稳定在1/3左右，未来增长空间较大。
• 天然气发电：增速放缓，逐步确立调峰定位，2016年占总发电量比重为3.14%。
• 工业用气：占比第一，但受煤炭和燃料油价格影响较大。
• 化工用气：增速下降，但氮肥生产仍需一定量天然气。
• 天然气管道建设：维持高速增加，2020年干线管道里程预计达10.4万公里。

“煤改气”政策

• “煤改气”政策推动天然气在居民、工业和交通领域的应用，减少污染排放。
• 京津冀地区作为重点区域，推动天然气替代燃煤，预计2020年替代燃煤锅炉18.9万蒸吨。

相关政策

• 天然气价格市场化改革逐步推进，实行“管住中间，放开两端”。
• 多项政策支持天然气发电、城市燃气发展，鼓励分布式能源和天然气热电联产。

投资建议

• 受益公司：金鸿能源、百川能源、新奥股份、中天能源等公司直接受益于天然气需求增长和“煤改气”政策实施。
• 投资评级：行业与公司评级基于未来12个月的相对沪深300指数涨跌幅，分为强烈推荐、谨慎推荐、中性和回避。

风险提示

• “煤改气”政策落实不及预期。
• 油价下降可能影响天然气需求。
• 天然气消费市场增长不达预期。

图表目录

• 图1：2016年分区域储产比
• 图2：1996年世界各主要区域天然气储量占比
• 图3：2006年世界各主要区域天然气储量占比
• 图4：2003~2016年世界天然气供需情况
• 图5：2003~2016年中国天然气供需情况
• 图6：天然气消费占比逐年上升，2016年已达6.4%
• 图7：中国能源强度下降但仍高于世界平均
• 图8：世界范围煤炭和石油消费水平相当
• 图9：中国当前能源消费仍以煤炭为主
• 图10：液化天然气主要来源于澳大利亚
• 图11：管道天然气主要来源于土库曼斯坦
• 图12：液化天然气主要来源于澳大利亚
• 图13：天然气利用领域结构
• 图14：2015年天然气利用结构
• 图15：工业用气量及增速
• 图16：工业用气在天然气利用结构中占比
• 图17：我国工业燃料结构图
• 图18：我国主要用户天然气价格承受能力
• 图19：化工用气量及增速
• 图20：化工用气在天然气利用结构中占比
• 图21：我国氮肥施用量及增速
• 图22：发电用气量及增速
• 图23：发电用气在天然气利用结构中占比
• 图24：天然气发电装机容量
• 图25：我国天然气发电装机容量分布状况
• 图26：天然气发电量
• 图27：天然气发电上下游产业链
• 图28：2013天然气价改前后部分省市发电用气价格对比
• 图29：我国天然气干线管道里程
• 图30：我国天然气来源示意图
• 图31：2015年我国管网布局图
• 图32：我国天然气城市管道长度及增速
• 图33：城市燃气用气量及增速
• 图34：城市燃气用气在天然气利用结构中占比
• 图35：城市用气人口占比
• 图36：我国天然气城市用气人口
• 图37：我国县城与城市天然气供气量对比
• 图38：我国县城供气中家庭供气状况分析
• 图39：煤改气效果图
• 图40：我国天然气消费量与城镇人口比例散点关系图
• 图41：我国城镇化水平不断推进

表格目录

• 表1：十二五、十三五天然气行业发展主要指标
• 表2：我国陆路进口天然气管道
• 表3：我国主要天然气管线布局情况
• 表4：天然气相关政策梳理
• 表5：京津冀地区煤改气政策梳理