20131210-山西证券-天然气行业_关注天然气快速发展_带来的产业链投资机会_29页_2mb

天然气行业总结

核心内容

天然气作为低碳、清洁的能源，在全球能源消费结构中逐渐占据重要地位。随着全球能源结构的调整，天然气的比重持续上升，而煤炭和石油则相对下降。中国天然气行业正处于快速发展阶段，需求快速增长，对外依存度不断上升，同时非常规天然气（如页岩气、煤层气）成为未来增长的重要引擎。

主要观点

• 全球天然气资源分布：天然气资源主要集中在欧亚大陆和中东，合计占全球储量的74.2%。中国天然气储量为3.1万亿立方米，占世界储量的1.7%。
• 天然气消费增长：2012年全球天然气消费量达到2.987万亿立方米，占一次能源消费的24%，预计到2030年将升至25.4%。中国天然气需求在2012年达到1438亿立方米，预计到2015年将增长至2760亿立方米。
• 非常规天然气的潜力：非常规天然气（如页岩气、煤层气、致密气）在储量和开发潜力上均表现出色。页岩气是其中最具潜力的资源，占全球非常规天然气储量的63%。美国页岩气革命是其快速增长的典型案例。
• 中国天然气行业前景：中国天然气资源丰富，但因勘探开发投入不足，仍需依赖进口。随着政策支持和基础设施完善，页岩气等非常规资源将逐步成为国内能源结构优化的重要组成部分。
• 投资机会：天然气产业链中，上游勘探开发和中游LNG运输存储设备企业将最先受益，而下游燃气销售企业因受气价调控影响，业绩弹性较低。

关键信息

• 天然气储采比：全球天然气储采比为55.7，与石油相当（52.9），煤炭储采比最高（109）。
• 天然气贸易：2012年全球天然气贸易量为1.03万亿立方米，占世界总产量的31%。其中管道天然气贸易占比68%，LNG贸易占比32%。
• 中国天然气供需：2012年国内天然气产量为1072亿立方米，需求量为1438亿立方米，供需缺口达935亿立方米。预计2015年供需缺口将扩大至约935亿立方米。
• 能源结构调整：2012年我国煤炭消费占一次能源的68.5%，天然气占4.7%。预计到2015年，煤炭比重将降至65%，天然气比重将升至7.5%，非化石能源比重将升至11.4%。
• 页岩气开发：中国页岩气可采资源量为25万亿立方米，与常规天然气相当。但页岩气开发仍面临技术难度大、成本高、管网不完善等挑战。

投资主线

上游勘探与开发

• 随着政府政策支持和区块招标，更多企业将进入页岩气、煤层气等非常规天然气开发领域。
• 勘探开发技术的提升和设备需求的增加将推动上游企业及相关设备制造商受益。
• 例如，格瑞克公司通过与中联煤层气合作，实现了煤层气的勘探开发，并拥有LiFaBric开采技术，提高了产气效率。

中游LNG存储与运输

• 天然气管网和储气库建设将逐步完善，预计“十二五”期间建设管道总长度超过4万公里，储气库工作气量超过200亿立方米。
• LNG运输和存储设备企业将受益于天然气贸易的增长和国内需求的提升。

下游燃气销售

• 燃气销售企业将受益于天然气在能源结构中的比重上升，但因气价受控，业绩弹性不足。

相关公司介绍

• 格瑞克：中国煤层气行业的领先企业，拥有六大煤层气开采区块，采用LiFaBric开采技术，2013年上半年产气量增长59%。
• 恒泰艾普：国内领先的勘探开发技术服务企业，提供包括地震数据研究、测井、钻井、完井等服务，技术领先。
• 杰瑞股份：国内唯一专门从事压裂设备生产制造的上市公司，受益于页岩气开发带来的压裂设备需求增长。
• 富瑞特装：国内领先的车船用LNG供气系统供应商，专注于低温储运设备研发和生产。
• 陕天然气：陕西省唯一的天然气管道运营商，负责全省天然气长输管道的规划和运营，年输气能力达40亿立方米。
• 深圳燃气：大型燃气企业，业务涵盖城市管道燃气供应、液化石油气批发和零售等。
• 湖北能源：涉及电力、煤炭销售和天然气管输，推动省内天然气网络建设。

风险提示

• 美国天然气价格持续走低，可能影响全球天然气投资意愿。
• 页岩气开发技术在不同地质条件下移植难度较大，可能影响开发进度和效率。

结论

天然气行业在全球范围内呈现快速增长趋势，中国作为天然气需求增长最快的国家之一，其行业前景广阔。随着政策支持和技术进步，非常规天然气将成为推动行业发展的主要动力。投资者可关注上游勘探开发、中游运输存储及下游燃气销售等环节，以把握天然气行业的投资机会。