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燃料油早报总结（大越期货）

一、每日观点

1. 基本面：成本端油价企稳对燃料油构成支撑。俄罗斯高硫燃油出口减少，新加坡供给压力下降。中国炼厂高硫进料需求上升，中东、南亚发电需求进入旺季，利多因素占据优势。
2. 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为3589元/吨，FU2409合约收盘价为3536元/吨，基差为53元，期货贴水现货，利多因素占优。
3. 库存变化：新加坡高低硫燃料油总库存达到2281万桶，环比大幅回升1905%，库存水平恢复至五年均值以上，供给压力增加，偏空。
4. 盘面趋势：价格运行于20日均线之上，20日线呈上升态势，整体趋势偏多。
5. 主力持仓：主力资金净空头，但空头持仓有所增仓，信号偏空。
6. 价格展望：预测燃料油价格将维持震荡偏强运行格局，主要提振因素来自成本端油价回升。

二、主要利多因素

1. 俄罗斯炼厂受无人机袭击频发，产量减少。
2. 中东、南亚地区发电需求进入旺季，高硫燃料油消费量有望逐步增长。

三、主要利空因素

1. 西半球套利货增加，亚太地区低硫燃料油供给压力加大。
2. 全球经济预期疲软，航运用油需求偏弱。
3. 亚洲部分地区低硫发电需求进入淡季。

四、风险点

中东红海局势若有明显缓解，可能导致高硫出口增加，影响市场走势。

该分析基于大越期货研究所观点，本文仅供参考，不构成投资建议，且分析数据存在一定局限性，市场风险请自行评估。