20240627-国泰期货-燃料油_弱势延续_短期成本定价逻辑为主_低硫燃料油_日盘偏强震荡_高低硫价差小幅上移_3页_677kb

燃料油市场分析总结（2024年6月27日）

核心内容概览

2024年6月26日，燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）期货市场整体呈现弱势延续态势。尽管低硫燃料油在夜盘有所偏强，但高硫燃料油仍偏弱。市场趋势强度为0，表明当前市场处于中性状态，缺乏明确的多空方向。

基本面跟踪

期货价格

成交与持仓

• FU2408：昨日成交1,143手，持仓1,888手，分别减少438手和206手。
• FU2409：昨日成交507,515手，持仓278,069手，分别增加3,653手和减少7,040手。
• LU2408：昨日成交5,375手，持仓15,393手，分别减少2,749手和1,151手。
• LU2409：昨日成交96,498手，持仓86,013手，分别增加5,304手和减少1,791手。

仓单变化

• 燃料油全市场：昨日仓单变化为0手（FU），增加9,800手（LU）。

现货价格

价差分析

• FU08-09：昨日价差191元/吨，昨夜价差187元/吨，价差变动-4元/吨。
• LU08-09：昨日价差-10元/吨，昨夜价差-12元/吨，价差变动-2元/吨。
• LU08-FU08：昨日价差586元/吨，昨夜价差576元/吨，价差变动-10元/吨。
• FU2408-新加坡 MOPS：昨日价差56.0元/吨，昨夜价差20.2元/吨，价差变动+35.8元/吨。
• LU2408-新加坡 MOPS：昨日价差-112.1元/吨，昨夜价差-128.3元/吨，价差变动+16.2元/吨。
• 新加坡 MOPS 0.5%S-3.5%S：昨日价差103.8美元/吨，昨夜价差99.4美元/吨，价差变动+4.4美元/吨。

主要观点

• 低硫燃料油（LU）：在供应充足、终端需求平稳的背景下，供需面难以出现实质性利好，LU价格短期内偏弱。不过，Kpler数据显示6月新加坡、马来西亚低硫现货到港量大幅减少，现货偏紧可能对价格形成一定支撑。
• 高硫燃料油（FU）：发电燃料需求对高硫市场有一定支撑，但随着俄罗斯炼厂逐步复产，高硫供应预计将恢复，基本面存在利空因素。
• 价差方面：低硫与高硫价差有所收窄，表明市场对低硫供应的担忧正在缓解，但整体仍处弱势。

市场建议

• 短期策略：燃料油市场整体弱势延续，短期价格仍以成本定价逻辑为主，建议投资者关注成本端变化及供需动态。
• 低硫燃料油：虽然短期支撑有限，但现货偏紧可能带来价格反弹机会，建议保持谨慎乐观。
• 高硫燃料油：供应恢复预期较强，短期内可能承压下行，建议观望或轻仓参与。

风险提示

• 市场存在不确定性，价格波动可能受到国际油价、地缘政治、炼厂产能变化等因素影响。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，不应对本报告内容进行依赖或据此操作。

免责声明

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