20240621-大越期货-燃料油早报_18页_1mb

燃料油早报总结（2024-06-21）

• 总体观点：报告预计燃料油期货震荡偏多运行，主要由于成本端油价企稳回升和基本面支撑，但需关注风险因素。

• 基本面分析：偏多。俄罗斯高硫燃油出口减少，新加坡供给压力下降；中国炼厂需求走强，中东和南亚发电需求进入旺季；高硫燃油需求逐步增加，支撑市场。

• 基差情况：偏多。新加坡高硫380燃料油折盘价3672元/吨，FU2409收盘价3544元/吨，基差128元，期货贴水现货。

• 库存动态：偏多。新加坡高低硫燃油库存1916万桶，环比增加159%，但仍低于5年均值水平，库存压力缓解。

• 盘面表现：偏多。价格位于20日均线之上，20日线向上，显示短期走势积极。

• 主力持仓：偏空。主力持仓净空头，空头减少，可能对价格构成压力。

• 预期展望：成本端油价回升，基本面平稳，预计燃料油震荡偏多，重点关注高低硫供需分化和LU-FU价差变化。

• 影响因素：

  • 利多：俄罗斯炼厂袭击减少高硫产出；中东、南亚夏季发电需求增加。
  • 利空：东西方套利货流入增加低硫供给；全球经济疲软导致航运需求疲软；亚太低硫发电需求进入淡季。

• 主要逻辑：成本端油价回升，燃料油基本面高低硫分化，高硫走强，预计LU-FU价差继续回落。

• 风险点：中东红海局势缓解可能降低高硫需求；俄罗斯高硫出口增加，供应端压力回升，导致市场价格波动。