20170313-西南证券-电力设备行业周报_新能源产业景气度回升_光伏下游需求或回暖_15页_1mb

报告摘要

新能源产业景气度回升，光伏下游需求或回暖

核心内容总结

新能源产业近期呈现回暖迹象，特别是新能源汽车和光伏产业链。市场对新能源汽车的政策与销售数据表现出积极预期，同时光伏组件价格出现环比上涨，显示下游需求可能逐步恢复。本报告重点推荐新能源产业链的龙头企业，并对相关行业数据、公司动态及投资建议进行详细分析。

主要观点

新能源汽车销量回暖
- 2017年2月新能源乘用车销量达1.65万辆，环比增长202%，同比增长64%。
- 销量回升主要受政策利好影响，包括补贴目录重审及地方补贴确定。
- 尽管1-2月累计销量仍为负增长，但市场情绪已明显修复，预计3月数据继续向好，将推动新能源产业链企业迎来“戴维斯双击”。
光伏产业链价格变化
- 单晶和多晶组件价格同比分别下降29%和21.3%，但环比出现小幅上涨，可能是下游需求回暖的信号。
- 多晶硅料价格同比上涨15.4%，主要因韩国多晶硅进口受阻，导致国内供给不足，价格居高不下。
- 产业链中，组件厂营销成本较高，盈利压力较大，因此对电池厂商压价幅度更大。
行业数据与市场表现
- 上周电气设备板块上涨0.30%，其中线缆部件及其他子板块涨幅最大（2.08%），风电设备跌幅最大（1.17%）。
- 沪深300指数上周下跌0%，创业板上涨1.13%，显示市场对新能源板块信心增强。
重点推荐公司
- 新能源产业链龙头：先导智能（设备）、国轩高科（电池）、科士达（充电桩）。
- 光伏单晶龙头：隆基股份、中来股份、晶盛机电。

关键信息

行业数据

新能源汽车产量：1、2月产量分别为0.43/0.95万辆，相比去年12月11万辆大幅下滑，但预计3月起产量有望回暖。
光伏产业链价格：3月11日多晶硅料价格为139.29元/Kg，同比上涨15.4%；单晶组件价格同比下跌29%，多晶组件价格同比下跌21.3%，但环比小幅回升。

公司动态

业绩表现：
- 先导智能、国轩高科、科士达等公司2016年业绩增长显著，且2017年第一季度表现良好。
- 多氟多、坚瑞沃能、欣旺达等公司因市场拓展、技术升级、并购等实现业绩提升。
- 部分公司如天晟新材、鲁亿通、宝光股份等出现业绩下滑或亏损，主要受行业调整、市场变化及成本压力影响。
重大合同与合作：
- 亿纬锂能与江苏林洋能源签署战略合作框架协议，推进“智慧分布式储能”项目。
- 林洋能源、炬华科技、科陆电子等公司中标南方电网电能表项目，显示其在电力设备领域具备较强竞争力。
资金投向与子公司增资：
- 南都电源拟投资10.6亿元用于废旧铅蓄电池处理项目，提升回收产能。
- 新纶科技、安控科技等公司对子公司进行增资，以增强市场竞争力和业务拓展能力。
资产出售与股东变动：
- 国电南自计划出售部分房产，以优化资产结构。
- 林洋能源、宝光股份等公司控股股东增持股份，显示对未来发展信心。
- 方正电机控股股东计划减持股份，可能对股价产生短期压力。
融资与投资：
- 欣旺达拟非公开发行股票募集资金不超过28亿元，用于锂电池扩产项目。
- 雄韬股份拟发行不超过3.2亿元可转债，用于补充流动资金及扩大生产。
- 长信科技拟通过发行股份及支付现金收购比克动力75%股权，进一步强化其在动力电池领域的布局。
员工持股计划：
- 雄韬股份设立员工持股计划，拟购买约957.1万股股票，提升员工积极性。
- 弘讯科技发布限制性股票激励计划，向激励对象授予700万股限制性股票。

风险提示

新能源汽车3月份销量不及预期的风险。
光伏产业链价格涨幅不及预期的风险。

投资建议

行业评级：
- 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
公司评级：
- 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。

行业与公司表现概览

指数/板块	本周涨跌幅	说明
上证综指	-0.17%	跌幅较小，整体市场表现平稳
沪深300	0%	保持稳定，未出现明显波动
深证成指	+0.52%	稍微上涨，显示市场偏好
创业板	+1.13%	上涨幅度较大，市场情绪积极
电气设备板块	+0.30%	表现优于大盘，部分子板块涨幅显著