20221205-德邦证券-电气设备行业周报_新能源车交付量稳增_光伏下游价值凸显_15页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了电力设备及新能源行业的市场表现与投资机会，重点聚焦光伏、风电、新能源汽车及工控设备等领域。分析师彭广春指出，当前行业正处于价格调整与需求增长的双重影响下，整体趋势向好，但存在一定的风险因素。

主要观点与投资建议

1. 上游成本压力下降，利好下游辅材与接线盒

• 接线盒的重要性：接线盒作为光伏组件的重要辅材，具有保护与连接功能，对组件寿命和电站安全至关重要。
• 成本结构：接线盒成本中，直接材料占比较高（约85%），其中铜材占比约40%。
• 价格走势：硅料与硅片价格出现松动，硅料库存可能在年底出现反转，价格下行趋势可能延续。
• 投资建议：
  • 推荐关注光伏接线盒企业，如快可电子。
  • 推荐具备量利齐升优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能。
  • 推荐硅料环节盈利确定性高的企业：通威股份、大全能源。
  • 推荐硅片企业：TCL中环、双良节能。
  • 推荐逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份。
  • 推荐储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技。

2. 新能源发电：上游价格松动，后续博弈加剧

• 光伏板块：
  • 硅料、硅片、组件价格均出现微降，价格博弈将加剧。
  • 智能接线盒具备MPPT、智能关断等优势，有望成为新的增长点。
  • 分布式光伏发展迅速，安全标准提升推动智能接线盒需求。
• 风电板块：
  • 第二批沙戈荒风光大基地规划42GW，推进前期工作。
  • 风电装机量有望上升，带动上游零部件商订单增长。
  • 投资建议：
    • 海风相关标的：起帆电缆、海力风电、振江股份。
    • 风电上游零部件商：广大特材、五洲新春。
    • 整机商：三一重能、明阳智能。

3. 工控及电力设备：关注电力储能环节

• 投资建议：
  • 建议重点关注电力储能环节。
  • 推荐企业：四方股份、新风光、金盘科技。

4. 本周板块行情

• 电力设备及新能源行业：过去一周上涨2.74%，跑赢沪深300指数0.22个百分点。

• 细分行业涨跌幅：

  • 输变电设备：+1.13%
  • 配电设备：+2.24%
  • 光伏：+2.60%
  • 风电：+2.58%
  • 核电：-1.16%
  • 新能源汽车：+3.07%

• 涨幅前五：科陆电子（+13.55%）、孚能科技（+13.53%）、科士达（+12.95%）、*ST光一（+12.42%）、禾望电气（+12.39%）。

• 跌幅前五：好利科技（-11.40%）、东方电气（-10.94%）、英杰电气（-6.52%）、ST森源（-5.18%）、炬华科技（-4.97%）。

关键信息汇总

• 硅料与硅片价格松动：硅料价格在11月末出现松动，硅片价格继续下探，未来价格博弈可能加剧。
• 库存反转信号：硅料环节库存水平可能在年底出现堆高，是近两年首次出现库存反转。
• 接线盒发展趋势：智能接线盒具备MPPT、智能关断等功能，推动接线盒第二成长曲线。
• 新能源车市场：10月新能源乘用车市场持稳，第四季度迎来产品放量期，建议关注具备全球竞争力的龙头企业与二线锂电企业。
• 行业风险提示：原材料价格波动、疫情影响、行业竞争加剧。

结论

当前电力设备及新能源行业整体呈现积极趋势，光伏与风电板块受益于成本下降与需求增长，新能源汽车产业链具备长期增长潜力。投资建议聚焦于具备技术优势与市场竞争力的企业，同时需警惕行业风险因素。