20161105-中国银河-农林牧渔行业周报_畜禽养殖仍是主线_同时关注具有基本面支撑的小市值个股_22页_2mb

农林牧渔行业周报总结（2016年11月5日）

核心内容

本周农林牧渔板块小幅上涨，涨幅为0.61%，在申万28个子行业中排名第13。农业综合和农产品加工表现较好，分别上涨3.07%和1.81%，而林业和饲料板块表现较差，分别下跌2.39%和0.25%。个股层面，新五丰、天邦股份、新中基涨幅靠前，温式股份、瑞普生物、*ST千足跌幅靠前。

主要观点

• 畜禽养殖仍是主线：生猪和禽类养殖板块表现强劲，尤其是禽类养殖，父母代鸡苗持续提价，推动行业利润增长提速。预计禽链景气周期将贯穿2017年全年，长期看好白羽肉鸡四标的。
• 猪价维持高位：尽管单三季度猪价环比略有下跌，但能繁母猪存栏仍处于低位，预计明年生猪养殖企业仍将保持较好盈利能力。
• 饲料板块景气持续：饲料板块增速略有放缓，但整体仍保持增长，海大集团等企业处于估值底部，具备长期投资价值。
• 动保板块受益于政策和市场苗扩容：动保企业业绩环比增长提速，重点关注口蹄疫苗、禽苗及疫苗新品的市场转化，推荐生物股份、普莱柯。
• 种子板块表现平淡：三季度为传统种业淡季，但隆平高科、登海种业预收款表现突出，四季度关注新品带来的内生增长。
• 关注小市值个股：除畜禽养殖和种子相关个股外，建议关注具有基本面支撑的小市值个股，如好当家（受益于海参价格上涨）和西部牧业（受益于原奶景气）。

关键信息

农产品价格跟踪

• 生猪：本周均价16.41元/公斤，周上涨1.11%；头均盈利712.38元，周上涨13.40%。
• 仔猪：均价39.70元/公斤，周上涨0.61%。
• 白羽肉鸡：均价7.3元/公斤，周下跌2.67%。
• 青岛鸡苗：均价2.3元/羽，周上涨15.00%。
• 烟台鸡苗：均价2.6元/羽，周上涨6.12%。
• 玉米：大连港现货价1760元/吨，周持平。
• 大豆：现货价3701.05元/吨，周下跌0.21%；大连大豆压榨加工利润43元/吨，周上涨295.45%。
• 小麦：现货价2487.14元/吨，周上涨1.58%。
• 白糖：柳州现货价6675元/吨，周上涨0.15%。
• 海参：均价126元/公斤，周下跌3.08%；扇贝、鲍鱼、罗非鱼价格均保持稳定。

投资建议

• 畜禽养殖：维持推荐，重点关注新五丰、天邦股份、正邦科技等公司。
• 禽类养殖：推荐圣农发展、益生股份、仙坛股份等，看好鸡苗价格上涨带来的利润增长。
• 饲料：推荐海大集团，关注其估值底部机会。
• 动保：推荐生物股份、普莱柯，关注四季度市场苗转化。
• 种子：推荐隆平高科、登海种业，关注新品带来的增长潜力。
• 小市值个股：推荐好当家、西部牧业等，关注其基本面支撑。

重要资讯

• 荷兰禽流感疫情：再次爆发，延缓我国祖代鸡引种复关速度，影响禽链供给。
• 转基因试验基地认定：农业部将在海南开展转基因生物试验基地认定，利好转基因作物商业化进程。
• 国储糖拍卖：成交均价6900元/吨，高于市场预期，显示国内需求强劲。
• 天邦股份与龙江森工合作：建设年产1000万头生猪养殖项目，预计年产值达千亿。
• 禾丰牧业设立相互保险组织：提供保险支持，增强企业抗风险能力。
• 温氏股份限售股解禁：解禁股份约30.6亿股，对股价形成压力。

盈利预测

• 畜禽养殖：前三季度实现营收2136亿元，同增15%；归母净利润232亿元，同增139%。单三季度营收832亿元，同增16%；归母净利润87亿元，同增56%。
• 饲料板块：前三季度营收1110.5亿元，同增6%；归母净利润50.41亿元，同增39%。单三季度营收459亿元，同增12%；归母净利润22.96亿元，同增36%。
• 动保板块：前三季度营收94.7亿元，同增3%；归母净利润14.7亿元，同增24%。单三季度营收33.8亿元，同增6%；归母净利润5.7亿元，同增33%。
• 种子板块：前三季度营收41.3亿元，同增25%；归母净利润0.8亿元，同降38%。单三季度营收10.53亿元，同增73%；归母净利润-2.25亿元，同降58%。
• 水产板块：前三季度营收39亿元，同增19%；归母净利润2.97亿元，同增102%。单三季度营收16.1亿元，同增40%；归母净利润1.77亿元，同增240%。

总结

2016年第四季度，农林牧渔行业整体保持增长态势，畜禽养殖仍是主要增长点，禽类养殖因鸡苗价格上涨而表现突出。同时，部分小市值个股因基本面支撑而值得关注。市场对农业板块的盈利预期较为乐观，但需关注行业内部的波动和政策变化。