20170305-华泰证券-环保周报第80期_两会聚焦环保_产业全方位受益_12页_1mb

行业周报总结：环保与公用事业（2017年03月05日）

核心内容

2017年3月5日发布的行业周报聚焦于环保与公用事业板块，指出两会期间环保议题成为关注重点，尤其是雾霾治理。行业整体表现优于大盘，环保板块周涨幅达0.77%，跑赢上证综指1.85个百分点。政府工作报告强调环保工作的重要性，提出多项利好政策，包括大气、水务、固废、环境监测、土壤修复等领域的治理和监管措施。此外，增值税税率调整和PPP模式推广也被视为影响环保行业的重要因素。

主要观点

• 环保行业受益广泛：两会期间，环保成为重点议题，雾霾治理被列为核心任务，所有环保子行业均有望受益。
• 政策系统性部署：政府对环保问题的回应积极，政策部署具有系统性和可操作性，强调预防为主、风险防控理念。
• 行业分类受益方向：大气、水务、固废、环境监测、土壤修复是明确受益方向，同时燃气和火电行业也因环保要求而受益。
• 增值税调整影响：水务和垃圾焚烧行业因增值税调整可能受益，需关注政策落地情况。
• PPP模式推动：环保提案中提到推进PPP项目，有助于提升行业整体发展。
• 板块表现分化：本周环保板块整体上涨，但子行业表现不一，其中水务板块涨幅略高于环保板块，大气板块涨幅显著，监测板块则有所下跌。

关键信息

政策动态

1. 环保部印发《国家环境保护“十三五”环境与健康工作规划》，明确5项重点任务，包括推进调查与监测、强化技术支撑、加大科研力度、加快制度建设、加强宣传教育。
2. 农业部部署2017年农业面源污染防治重点，提出“重点突破、综合治理、循环利用、绿色发展”方针。
3. 京津冀及周边地区大气污染防治协作小组召开第九次会议，强调持续推进重点工程和强化重污染天气应对。
4. 环保部开展燃煤锅炉与“小散乱污”企业排放清单排查，确保一季度督查工作取得成效。
5. 特朗普政府缩减环保开支，对中美两国环保行业形成对比影响。

行业走势

• 环保板块：周涨幅0.77%，跑赢上证综指1.85个百分点，整体表现强势。
• 子行业表现：
  • 水务板块：涨幅略高于环保板块均值。
  • 大气板块：涨幅显著，符合预期。
  • 固废板块：涨幅与环保板块基本一致。
  • 监测板块：下跌，释放前期压力。

公司推荐

• 东江环保（002672）：定增推进危废项目，广晟公司入主带来资金支持，股权激励稳定团队。
• 雪浪环境（300385）：危废项目支撑业绩，烟气净化设备业务快速发展。

公司公告精选

• 聚光科技：2016年营收和净利润均大幅增长，完成对安谱实验的股权收购与增资。
• 兴蓉环境：2016年营收微降，但净利润增长，主要受益于自来水板块和环保工程完工。
• 中电环保：中标徐州市污泥耦合发电PPP项目，合同额达2.628亿元。
• 雪迪龙：2016年净利润大幅下降，主要因费用增加和投资收益减少。
• 东江环保：2016年净利润大幅增长，主要得益于业务结构调整和成本控制。
• 江南水务：子公司竞得土地使用权，用于公共设施建设。
• 永清环保：2017年第一季度净利润预增110%-130%，受益于垃圾发电和新能源业务。
• 盛运环保：2016年净利润大幅下降，主要因非经常性损益减少。

风险提示

• 地方政府政策推进不达预期可能对行业造成负面影响。

盈利预测

图表目录

• 图表1：水务板块涨跌幅排名
• 图表2：大气治理板块涨跌幅排名
• 图表3：固废板块涨跌幅排名
• 图表4：监测板块涨跌幅排名
• 图表5：重点公司盈利预测

评级说明

• 行业评级：增持（维持）
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价超越基准20%以上、5%-20%、-5%~5%、-5%~20%、20%以下。

总结

本周环保与公用事业板块整体表现优于大盘，政策导向明确，利好频出，尤其在大气治理和水务领域。重点推荐东江环保与雪浪环境，其业务结构优化和政策支持带来业绩增长预期。需关注政策落地和地方执行力度，以及行业竞争格局变化对盈利的影响。