20220729-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_基本面偏空_短期棉价整理为主_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花（纱）市场整体呈现弱势整理态势，基本面偏空，短期价格波动有限。国内棉花供应偏宽松，商业库存处于近五年高位，新棉长势良好，市场对单产预期较好。下游需求方面，纱企采购意愿不高，订单未见明显改善，产成品库存持续增加。外棉价格有所反弹，但进口棉成本利润仍为负，交储积极性不高。市场对政策面消息和美联储加息后的紧缩预期保持关注。

主要观点

1. 市场行情分析

• 郑棉价格：本周郑棉2209合约期价弱势整理，周度跌幅约1.80%。
• 棉纱期货：棉纱2209合约周度涨幅约1.60%，走势分化。
• 操作建议：建议郑棉2209合约短期在14300-15700元/吨区间高抛低吸，棉纱期货短期观望为主。

2. 期现市场动态

• 美棉价格：本周美棉12月合约价格低位反弹，周度涨幅约5.0%。
• CFTC持仓：非商业净持仓连续十一周减少，且处于近一年低位。
• 进口棉价：进口棉花价格指数有所企稳，滑准税港口提货价（M）为19234元/吨，配额港口提货价（1%）为19116元/吨。
• 进口棉纱价：进口棉纱价格指数为C21S 25223元/吨，C32S 26294元/吨，JC32S 29950元/吨。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15818元/吨，棉纱C32S现货价格为25170元/吨。
• 价差波动：郑棉9-1合约价差为350元/吨，棉花与棉纱现货价差为9352元/吨；棉花与涤纶短纤价差为7885元/吨，与粘胶短纤价差为1052元/吨。

3. 供应端分析

• 产区天气：内蒙古东北部、东北地区将出现小到中雨，部分地区大雨或暴雨，可能影响棉花产量。
• 商业库存：截至6月底，棉花商业库存为372.22万吨，环比减少10.58%，但同比增加23.36%，仍处于近五年高位。
• 进口量：2022年6月棉花进口量16万吨，环比减少2万吨，同比减少5.89%；棉纱进口量10万吨，环比减少3万吨，同比下降60%。

4. 需求端分析

• 纺织服装出口：2022年6月纺织品服装出口315.5亿美元，环比增长7.93%，同比增长14.03%；1-6月累计出口1564.9亿美元，同比增长11.66%。
• 国内零售：2022年6月国内服装类零售额同比增加1.2%，1-6月累计零售额同比减少6.5%。
• 纱线与坯布库存：纱线库存天数为37.15天，较上月增加1.19天；坯布库存天数为41.98天，较上月增加1.44天，均维持近三年高位。

5. 期权市场动态

• 隐含波动率：棉花2209合约平值期权隐含波动率降至26.3%，历史波动率35.08%，市场预期趋于平稳。

关键信息汇总

结论

本周棉花（纱）市场整体偏弱，短期价格以整理为主。供应端宽松，商业库存高位，新棉预期良好，但下游需求疲软，库存持续增加。外棉价格有所反弹，但进口棉成本利润仍为负，交储积极性不高。期权市场隐含波动率下降，显示市场预期趋于平稳。建议投资者短期高抛低吸，棉纱期货保持观望态度。