20220902-瑞达期货-棉花（纱）市场周报_外围宏观风险加大_预计棉价弱势延续_24页_1mb

棉花（纱）市场周报总结

核心内容概述

本周棉花及棉纱市场整体呈现弱势下行态势，主要受到外棉价格下跌、国内供需偏空以及宏观环境不确定性的影响。市场参与者普遍采取保守策略，观望情绪浓厚。本文总结了本周市场的主要情况、核心观点及关键信息。

主要观点

1. 市场走势

• 郑棉期价：本周郑棉2301合约期价先震荡后下跌，周度跌幅约为6.0%。
• 棉纱期价：棉纱2301合约周度跌幅约为4.8%。
• 外棉价格：美棉12月合约价格大幅下挫，周度跌幅约12.0%。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为15988元/吨，棉纱C32S现货价格指数为24485元/吨。

2. 供需分析

• 供应端：

  • 内地籽棉开始零星上市，供应以絮棉为主，新棉收购成本偏低，轧花厂收购谨慎。
  • 进口棉港口库存为28万吨，较上周略有减少。
  • 2022年7月我国棉花进口量12万吨，同比减少14.3%；1-7月累计进口126万吨，同比减少25.0%。
  • 棉纱进口量同比减少，7月进口7万吨，同比下降16.6%。
  • 棉花商业库存仍处于近三年高位，截至7月底为319.4万吨，同比增加27.6%。

• 需求端：

  • 本周纱线、坯布库存维持近三年高位，纱线库存天数为39.96天，坯布库存天数为44.32天。
  • 纺织服装出口表现好于预期，7月出口额332.22亿美元，同比增长17.58%。
  • 国内服装零售额同比略有增长，7月零售额为964.3亿元，同比增加0.8%；1-7月累计零售额为7238.7亿元，同比减少5.60%。

3. 价格与成本关系

• 价差情况：
  • 棉花与粘胶短纤价差为1790元/吨，棉花与涤纶短纤价差为8420元/吨。
  • 棉花3128B与郑棉2301合约的基差为+1778元/吨，棉纱C32S现货价格与棉纱2301合约的基差为3375元/吨。
  • 进口棉花价格指数为22019元/吨（滑准税港口提货价），进口棉纱价格指数为24819元/吨（C21S）、25827元/吨（C32S）、29500元/吨（JC32S）。

4. 期货市场动态

• 持仓情况：
  • 棉花期货前二十名净持仓为-1966手，棉纱期货前二十名净持仓为-224手。
• 仓单情况：
  • 截至9月2日，棉花期货仓单为12743张，棉纱期货仓单为15张。
• 期权市场：
  • 棉花2301合约平值期权隐含波动率为27.25%，历史波动率为40.92%。

5. 外部因素

• 宏观环境：美联储加息及经济衰退预期持续影响市场情绪，棉价预计仍维持弱势。
• 天气影响：主产区未来8天降水量预报显示，西藏东部、四川西部、云南西部、青海南部、华南沿海、浙江东部及台湾岛等地降雨量偏多，可能对棉花产量造成一定影响。
• 政策因素：棉花交储成交率处于冰点，本周无成交量，交储积极性低迷。

关键信息汇总

1. 价格走势

2. 库存与供需

3. 交易建议

• 郑棉2301合约：短期建议逢高抛空。
• 棉纱2301合约：短期观望为主。

总结

本周棉花及棉纱市场整体偏弱，主要受外棉价格下跌、国内供需偏空及宏观环境影响。供应端库存高企，需求端虽有出口改善，但整体仍显疲软。期货市场参与者操作谨慎，持仓与仓单均显示市场观望情绪浓厚。未来需重点关注外棉价格变化、政策面消息及天气对产量的影响。