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晨会集萃总结

核心内容

本次晨会集萃涵盖多个行业及公司，重点推荐了金融、消费、周期及新能源产业链相关标的，同时分析了市场走势、宏观数据、行业动态及风险提示等内容。整体基调是看好下半年市场表现，强调业绩与估值的匹配，关注低估值优质公司，以及政策驱动下的行业机会。

主要观点

1. 策略观点：

   • Q3不必悲观，没有系统性调整风险，海外黑天鹅事件带来的下跌是上车机会。
   • 建议淡化风格，均衡配置，关注金融、供给侧限产、消费白马及内生成长股。
   • 业绩为王，关注中报密集发布带来的投资机会。

2. 重点推荐：

   • 有色：继续看好碳酸锂，推荐天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团等。
   • 钢铁：坚定推荐凌钢股份，受益于供给侧改革和区域优势。
   • 金融：看好低估值的银行股及金融板块，如北京银行、新华保险等。
   • 消费：推荐家电、白酒、建材、家居等消费白马，如格力电器、山西汾酒等。
   • 医药：推荐天士力、中新药业、智飞生物、安正时尚等，受益于医保政策、产品提价及国企改革。
   • 电子：推荐舜宇光学科技，受益于手机摄像模组和镜头业务增长。
   • 建筑：推荐葛洲坝，受益于一带一路及环保业务拓展。
   • 基础化工：推荐国瓷材料，受益于氧化锆和催化剂需求增长。
   • 新三板：关注锂电设备行业龙头公司，如联赢激光、中科华联等。

3. 市场数据：

   • 上证综指、沪深300、中证500、中小盘、创业板指数均小幅上涨。
   • 金融数据方面，信贷需求良好，但M2增速持续下行。

4. 行业动态：

   • 新能源汽车产业链上游企业表现强劲，如雅化集团、天齐锂业等。
   • 电子行业景气度持续，公司业绩增长明显。
   • 医药行业受益于供给侧改革及医保政策，行业集中度提升。
   • 零售行业关注苏宁云商，受益于O2O转型及物流金融业务增长。

关键信息

有色行业

• 碳酸锂：产业趋势确定，未来新能源汽车替代传统汽油车将带来历史性增长。
• 推荐公司：天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团、华友钴业、洛阳钼业、诺德股份。
• 重点推荐：雅化集团（估值低，布局海外电池巨头）。
• 怡球资源：受益于废铝进口禁令，业绩弹性高，上调至“买入”评级。

医药行业

• 天士力：业绩稳健增长，普佑克进入医保目录，预计全年业绩增长。
• 中新药业：期待国企改革落地，速效救心丸提价效应释放。
• 智飞生物：半年报业绩大增，代理HPV疫苗带来业绩弹性。
• 安正时尚：多品牌、全渠道布局，股权激励提升信心，上调至“买入”评级。

金融行业

• 银行：看好低估值银行股，如北京银行。
• 保险：推荐新华保险（H股）及平安、北京等低估值中小行。

电子行业

• 舜宇光学科技：业绩超预期，毛利率改善，上调目标价至136.28港元。

建筑行业

• 葛洲坝：受益于一带一路及环保业务，维持“买入”评级。

基础化工

• 国瓷材料：业绩增长显著，受益于氧化锆和催化剂需求，上调至“买入”评级。

新三板

• 关注锂电设备行业龙头公司，如联赢激光、中科华联、纳科诺尔等。

其他重点

• 苏宁云商：零售主业扭亏，物流+金融增值服务放量增长。
• 策略观点：继续关注京津冀一体化、一带一路及新能源汽车等主题。
• 行业研究：包括电子、医药、化工、纺织服装、建筑等，均看好行业增长。

评级调整

风险提示

• 多品牌多品类运营风险
• 是否能及时抓取消费趋势风险
• 医药行业政策不确定性
• 石墨烯、新能源布局进展低于预期
• 下游需求不及预期
• 国企改革进程不及预期
• 外延扩张项目不及预期
• 市场政策调整影响业绩
• 技术研发及产品落地不及预期