20170816-安邦咨询-每日金融_16页_401kb

每日金融总结

核心内容概览

1. 中美贸易摩擦升级：特朗普签署备忘录，授权贸易代表启动对中国知识产权政策的调查，可能触发《贸易法》第301条款，为贸易战埋下伏笔。
2. 贸易结构与影响领域：中国是美国最大的贸易逆差来源国，美国对华贸易逆差高达3470.4亿美元。机电产品、纺织品、贱金属及制品、塑料橡胶等为中美贸易摩擦重点领域。
3. 政策应对与风险防范：中美两国经济联系密切，贸易战可能带来巨大代价。同时，中国央行和国家发改委采取多项措施防范金融风险，包括加强监管、推动企业债发行规范化、控制债务增长等。
4. 货币政策展望：中国央行保持稳健中性货币政策，下半年可能“紧中趋缓”，流动性维持在紧平衡状态，不轻易采取降准等宽松措施。
5. IMF对中国经济的评估：IMF肯定中国经济增长前景，但也警告债务问题可能构成长期风险，呼吁转向更可持续的发展模式。
6. 对外投资趋势：中国非金融类对外直接投资同比下降44.3%，主要流向制造业、租赁和商务服务等领域，与“一带一路”相关。
7. 日本央行政策与效果：日本央行继续推行量化宽松政策，但其边际效用递减，未来退出政策的难度加大。
8. 垃圾债与资本过剩：资本过剩推动垃圾债成为高收益资产，但其风险性较高，依赖政府信用而非企业盈利能力。
9. 美国房地产市场分析：美国房地产市场持续火热，房价上涨50%，但新房建设放缓，主要受劳动力短缺、监管成本和全球资本流入影响。
10. 比尔·盖茨慈善捐赠：比尔·盖茨贡献全球最大捐款，价值46亿美元，为比尔及梅琳达·盖茨基金会提供重要支持。
11. 股市与外汇市场动态：8月15日中国股市小幅上涨，外汇市场汇率波动较小，美元、欧元等主要货币汇率保持稳定。

主要观点

• 中美贸易摩擦：美国对中国发起贸易调查，虽未立即爆发贸易战，但已为未来可能的冲突埋下隐患，需关注后续发展。
• 中美经济相互依存：尽管美国对华贸易逆差显著，但中美服务贸易和双向投资关系紧密，贸易战可能对双方造成严重冲击。
• 中国金融风险防控：央行和发改委加强金融监管，防范企业债违约风险，同时推动去杠杆和结构调整，以支持实体经济。
• 货币政策趋势：中国央行保持稳健中性，下半年可能“紧中趋缓”，流动性维持平稳，避免过度宽松。
• IMF对中国经济的担忧：尽管短期增长强劲，但债务扩张路径可能带来系统性风险，需警惕中长期经济可持续性。
• 对外投资结构调整：中国对外投资结构优化，非理性投资被遏制，更多资金流向实体经济相关领域。
• 日本货币政策困境：日本央行的量化宽松政策效果减弱，面临退出难题，需关注其政策调整路径。
• 垃圾债高收益背后的隐忧：垃圾债高收益源于资本过剩和政府支持，但其风险性较高，需警惕潜在的违约风险。
• 美国房地产市场泡沫：房地产市场持续上涨，但新房建设缓慢，主要由劳动力短缺、监管成本和资本流入推动，存在泡沫风险。
• 比尔·盖茨的慈善行为：比尔·盖茨成为今年最大捐赠者，体现了美国社会的慈善文化，为中国慈善发展提供借鉴。
• 市场情绪与政策影响：股市和外汇市场整体平稳，但部分企业如万达因政策批评面临上市风险，反映政策对市场情绪的影响。

关键信息

1. 中美贸易摩擦

• 背景：特朗普授权Lighthizer调查中国知识产权政策。
• 301条款：狭义和广义的“301条款”赋予美国贸易代表制裁权力。
• 影响领域：机电产品、纺织品、贱金属及制品、塑料橡胶等。
• 时间线：调查可能需一年，后续是否采取行动需等待总统决定。

2. 中国贸易数据（2016年）

• 出口额：中国、墨西哥、加拿大、日本分别为1157.8亿、2309.6亿、2659.6亿、632.6亿美元。
• 进口额：中国、墨西哥、加拿大、日本分别为4628.1亿、2941.5亿、2780.7亿、1322.0亿美元。
• 贸易逆差：中国为3470.4亿美元，为美国最大逆差来源国。

3. 中国货币政策

• M2增速：7月降至9.2%，为历史新低。
• 社会融资规模：7月新增12200亿元，高于预期。
• 政策方向：保持货币总量稳定，强调流动性平稳和去杠杆。

4. 企业债政策调整

• 防范地方政府债务风险：严格隔离企业与政府信用。
• 加强事中事后监管：跟踪资金使用，纠正违规行为，防止违约。
• 支持实体经济：优先支持“一带一路”、京津冀、长江经济带等重点区域。

5. 外汇管理与支付业务

• 支付机构监管：加强真实性审核，规范跨境电子商务支付。
• 外汇局澄清：未暂停涉外汇海外线下扫码业务。

6. 股市运行情况

• 主要指数表现：上证指数、深证成指、沪深300指数等小幅上涨。
• 市场稳定性：异常波动措施已退出，市场估值趋于合理。

7. 企业债风险与去杠杆

• 债务问题：IMF指出中国债务扩张路径可能“危险”，需转向可持续模式。
• 政策建议：改革财政政策、加速国企改革、加强去杠杆。

8. 魏桥集团去产能

• 产能关停：魏桥集团关停268万吨电解铝产能，响应环保政策。
• 行业影响：魏桥集团为山东最大民企，其行动反映“去产能”政策力度。

9. 日本央行政策挑战

• 量化宽松效果递减：购买国债规模下降，通胀目标未达。
• 未来风险：持续扩表可能带来更大风险，政策调整面临挑战。

10. 垃圾债高收益

• 资本过剩推动：全球央行放水导致债券市场流动性充足。
• 高收益背后风险：垃圾债依赖政府信用，非企业盈利能力。

11. 美国房地产市场

• 房价上涨：自2011年触底反弹后上涨50%。
• 库存与建设：房屋库存降至30年新低，但新房建设速度缓慢。

12. 比尔·盖茨捐赠

• 全球最大捐赠：6400万股微软股票，价值46亿美元。
• 慈善影响：体现美国社会慈善文化，为中国慈善发展提供借鉴。

总结

中美贸易摩擦为全球经济带来不确定性，但两国经济相互依存度高，贸易战可能带来严重后果。中国采取多项措施加强金融监管和去杠杆，推动货币政策稳健中性，同时关注债务风险与实体经济支持。日本央行的量化宽松政策面临边际效用递减的挑战，而垃圾债的高收益也反映出资本过剩和市场风险并存。美国房地产市场火热但存在泡沫风险，比尔·盖茨的慈善行为为全球慈善发展树立典范。整体来看，全球经济面临多重挑战，政策调整和市场风险需密切关注。