20170908-新三板智库-2017年新三板教育行业半年报分析_业绩分化明显_子行业龙头强者恒强_22页_1mb

2017年新三板教育行业半年报分析总结

核心内容概览

2017年上半年，新三板教育行业整体表现呈现显著的业绩分化。与A股、美股相比，新三板教育企业增速较低，但部分细分领域如学前教育、K12培训、职业教育等表现突出。教育信息化和在线教育板块中，上市公司表现强劲，而新三板企业则在盈利能力上展现一定优势。留学服务板块整体盈利能力较弱，而学历教育板块则主要由上市公司主导。

主要观点

• 整体增速差异：新三板教育行业整体营收同比增长15.87%，低于A股（51.96%）和美股（41.81%），但新三板企业数量众多，营收体量较大。
• 细分领域表现：
  • 职业教育：营收体量最大，华图教育和和君商学表现突出，营收分别为11.57亿元和9.17亿元。
  • 学前教育：增速最快，达68.12%，新三板企业增速领先于A股（42.97%）。
  • K12培训：竞争格局稳定，新东方和好未来占据主导地位，营收远超其他企业。
  • 在线教育：新三板企业新东方网净利润增速高达1770.66%，表现优于美股企业。
• 上市公司优势明显：在教育信息化、K12培训、在线教育等板块中，上市公司凭借资金实力、品牌影响力和市场份额，业绩表现优于新三板企业。
• 新三板企业潜力：部分新三板企业在细分领域展现出较强的竞争力，尤其在学前教育和职业教育中表现亮眼。

关键信息

一、2017年上半年教育行业概况

• 全市场共有302家教育企业，其中新三板254家，A股31家，港股10家，美股7家。
• 新三板教育企业营收总额为97.61亿元，同比增长15.87%，净利润为4.77亿元，同比下降10.13%。
• 职业教育营收规模最大（38.07亿元），学前教育和K12增速最快（68.12%、54.84%）。
• 在线教育板块净利润增长显著，新东方网以3,186.94万元净利润位列第一。

二、教育信息化板块

• 新三板教育信息化企业营收34.42亿元，同比增长2.74%，但整体盈利能力较弱，超半数企业亏损。
• A股和港股教育信息化企业营收和盈利均优于新三板企业，美股表现低迷。
• 新三板企业中，全美在线和创显科教是仅有的进入营收前十的企业。

三、在线教育板块

• 跨市场在线教育营收13.24亿元，同比增长28.05%，但整体亏损。
• 美股双龙头（正保远程教育、无忧英语）营收体量较大，但盈利能力不足。
• 新三板企业中，新东方网净利润增长显著，达3,186.94万元，增速为1770.66%，远超美股企业。

四、学前教育板块

• 新三板学前教育企业营收2.42亿元，同比增长68.12%，增速领先于A股。
• 蓝色未来营收增长最快，达360.07%。
• 整体行业仍处于发展初期，竞争格局尚未形成，新三板和A股企业均受益于政策支持和消费升级。

五、K12培训板块

• 跨市场K12培训营收145.39亿元，同比增长55.43%，美股双龙头（新东方、好未来）占据主导地位。
• 新三板K12培训企业营收12.22亿元，净利润1.25亿元，增速分别为54.84%和82.74%。
• 新东方网、高思教育、龙门教育等新三板企业表现优于行业平均水平。

六、留学服务板块

• 整体盈利能力不强，跨市场营收4.31亿元，同比增长16.21%，但净利润为-0.18亿元，同比下降57.53%。
• 世纪明德在新三板中表现较好，营收和净利润均居首位。

七、职业教育板块

• 新三板职业教育企业营收38.07亿元，同比增长20.68%，华图教育和和君商学表现突出。
• A股职业教育企业营收增速较高，但新三板企业营收体量更大。
• 新三板企业中，华图教育和和君商学营收分别达11.57亿元和9.17亿元，领先于其他市场。

八、学历教育板块

• 新三板仅有两家学历教育企业，三一学院和中山教育，营收为0.35亿元，同比下降72.47%。
• A股和港股上市公司主导该板块，营收和盈利均优于新三板企业。

关注标的

• 全美在线（835079.0C）
• 新道科技（833694.0C）
• 新东方网（839896.0C）
• 爱立方（836859.0C）
• 蓝色未来（835474.0C）
• 高思教育（870155.0C）
• 龙门教育（838830.0C）
• 世纪明德（839264.0C）
• 华图教育（830858.0C）

结构与市场对比

总结

2017年上半年，新三板教育行业在整体增速上不及A股和美股，但在部分细分领域如学前教育、职业教育和在线教育中表现亮眼。上市公司在教育信息化、K12培训和留学服务等板块中占据主导地位，而新三板企业则在盈利能力上展现出一定的优势。整体来看，新三板教育企业虽在规模上不及上市公司，但在新兴领域和细分市场中仍有较大的发展潜力。