20241113-国泰期货-镍_累库趋势尚未改变_宏观情绪决定边际_不锈钢_原料支撑或有所松动_钢价短期低位震荡_3页_592kb

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概览

本报告分析了2024年11月13日镍和不锈钢市场的基本面及宏观影响，指出镍市场仍处于累库趋势，而不锈钢市场原料支撑可能有所松动，短期价格或低位震荡。整体趋势强度为中性，表明市场缺乏明确方向。

二、镍市场分析

1. 基本面数据

• 沪镍主力：收盘价为126,760元/吨，较前一交易日下跌1,280元，但较T-5上涨2,240元，T-10上涨2,870元，T-22下跌7,690元。
• 成交量：沪镍主力成交量为118,127手，较前一交易日减少25,437手，但较T-5增加29,885手，T-10减少4,953手，T-22减少18,152手。
• 电解镍相关指标：
  • 1#进口镍：价格为127,750元/吨，较T-1上涨150元，T-5上涨3,800元，T-10下跌6,250元。
  • 俄镍升贴水：为-150元/吨，较T-1上涨50元，T-5持平，T-10上涨100元。
  • 镍豆升贴水：为-500元/吨，较T-1上涨0元，T-5持平。
  • 近月合约对连一合约价差：为-560元/吨，T-1为-270元，T-5为-90元。
  • 买近月抛连一合约的跨期套利成本：为221元/吨，T-1为30元，T-5为12元。
  • 高镍生铁（江苏）：价格为1,014元/吨，T-1下跌2元，T-5下跌9元。
  • 镍板-高镍铁价差：为264元/吨，T-1持平，T-5上涨47元。
  • 镍板进口利润：为-4,230元/吨，T-1上涨162元，T-5上涨638元。
  • 红土镍矿（菲律宾CIF）：价格为53元/吨，T-1上涨1元，T-5持平。

2. 主要观点

• 累库趋势尚未改变：镍市场库存持续累积，供应端压力仍存。
• 宏观情绪主导边际变化：短期内市场走势更多由宏观因素驱动，如政策变化、地缘政治等。
• 原料支撑可能松动：红土镍矿供应增加，可能对不锈钢市场产生一定影响。

三、不锈钢市场分析

1. 基本面数据

• 304/2B卷-毛边（宏旺/北部湾）：价格为13,725元/吨，T-1持平，T-5下跌175元。
• 304/2B卷-切边（太钢/张浦）：价格为14,200元/吨，T-1持平，T-5下跌100元。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为13,100元/吨，T-1持平，T-5下跌150元。
• 304/2B-SS：价格为755元/吨，T-1下跌30元，T-5上涨75元。
• NI/SS：为9.43，T-1下跌0.12，T-5上涨0.21。
• 高碳铬铁（内蒙）：价格为7,900元/吨，T-1持平，T-5下跌100元。

2. 主要观点

• 短期低位震荡：不锈钢价格在缺乏明显支撑的情况下，短期可能维持低位震荡。
• 原料支撑或有所松动：红土镍矿供应增加，可能对不锈钢成本构成压力。
• 行业动态：德龙镍业等公司进入破产重整程序，可能影响不锈钢原料供应稳定性。

四、宏观及行业新闻

1. 印尼红土镍矿配额扩大

• 印尼某重要内贸红土镍矿供应商的2024年配额从1600万湿吨增至3200万湿吨。
• 2024-2026年三年均获得该量级配额，表明印尼镍矿供应将显著增加。

2. 巴西淡水河谷镍矿暂停

• 淡水河谷因输电网络受损，暂停了Onca Puma镍矿的运营，预计影响第四季度产量1500-2000吨。
• 公司预计输电网络将在10月15日前恢复，并将评估对镍生产的影响。

3. 俄罗斯可能限制镍出口

• 俄罗斯总统普京表示可能考虑限制镍、钛、铀出口，但不急于商讨。
• 2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年预计产量同比减少9.39%。

4. 镍资源产能提升

• 格林美：其子公司青美邦二期湿法冶炼线开通，提升镍资源加工能力。
• NCKL/Harita Nickel：2024年8月起，新增高压酸浸冶炼线将全面投产，预计增加镍产量。

5. 必和必拓暂停镍业务

• 必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目将于2024年10月暂停，计划于2027年2月前重新评估。

五、趋势强度

• 镍趋势强度：0（中性）
• 不锈钢趋势强度：0（中性）

表明当前市场缺乏明确的上涨或下跌趋势，需密切关注宏观政策与行业动态。

六、风险提示与免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 市场有风险，投资需谨慎，投资者应自行评估风险。
• 报告内容可能因市场变化而更新，未经许可不得转载或引用。

七、分析师声明

• 分析师具有期货投资咨询执业资格，力求报告内容独立、客观、公正。
• 报告仅反映作者的设想与分析，不代表公司立场。

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