20241112-国泰期货-镍_累库趋势尚未改变_宏观情绪决定边际_不锈钢_原料支撑或有所松动_钢价短期低位震荡_3页

镍与不锈钢市场分析总结

一、核心内容概述

本报告发布于2024年11月12日，由国泰君安期货分析师邵婉嫣与张再宇撰写，主要分析了2024年镍与不锈钢市场的基本面及宏观影响。报告指出，镍市场目前处于累库趋势，宏观情绪对价格走势具有重要影响；不锈钢市场则面临原料支撑松动的风险，短期内价格可能低位震荡。

二、镍市场分析

基本面数据

• 沪镍主力：11月12日收盘价为128,040元/吨，较前一日下跌1,540元，较T-5日上涨3,320元，较T-10日上涨1,640元，较T-22日下跌4,290元。
• 成交量：11月12日为143,564手，较前一日减少39,550手，较T-5日增加27,952手，较T-10日增加49,560手，较T-22日减少9,94手。
• 进口镍：价格为127,900元/吨，较前一日下跌1,825元，较T-5日上涨3,750元。
• 俄镍升贴水：-200元，较前一日上涨50元。
• 镍豆升贴水：-500元，较前一日上涨0元。
• 近月合约对连一合约价差：-290元，较前一日上涨150元。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：191元，较前一日上涨-18元。
• 高镍生铁（江苏）：1,015元/吨，较前一日下跌1元。
• 镍板-高镍铁价差：264元，较前一日下跌-17元。
• 镍板进口利润：-4,070元，较前一日上涨536元。
• 红土镍矿（菲律宾CIF）：52元/吨，较前一日上涨0元。

趋势分析

• 镍趋势强度：0，表明当前市场趋势中性。
• 宏观情绪：宏观情绪是当前镍市场的主要驱动因素，影响价格走势。

行业动态

• 印尼红土镍矿配额：印尼某重要内贸红土镍矿供应商的配额由1600万湿吨增至3200万湿吨，且2024-2026年三年均获批该量级。
• 俄罗斯镍产量：2024年前二季度俄罗斯精炼镍产量同比减少1.01%，全年预计产量14万吨，同比减少9.39%。
• 俄罗斯可能限制出口：俄罗斯总统普京表示可能考虑限制镍、钛、铀出口，但不急于商讨。

三、不锈钢市场分析

基本面数据

• 304/2B卷-毛边（无锡）：价格为13,725元/吨，较前一日下跌100元。
• 304/2B卷-切边（无锡）：价格为14,200元/吨，较前一日下跌100元。
• 304/No.1卷（无锡）：价格为13,100元/吨，较前一日下跌150元。
• 304/2B-SS：价格为785元/吨，较前一日上涨30元。
• NI/SS：9.54元/吨，较前一日下跌0.02元。
• 高碳铬铁（内蒙）：7,900元/吨，较前一日下跌0元。

趋势分析

• 不锈钢趋势强度：0，表明当前市场趋势中性。
• 原料支撑松动：不锈钢市场可能面临原料支撑松动，短期内价格可能低位震荡。

行业动态

• 德龙镍业破产重整：7月24日，江苏省响水县人民法院已立案审查德龙镍业等四家公司破产重整案。
• 印尼镍产能提升：PT Trimegah Bangun Persada Tbk（NCKL）或Harita Nickel的镍产量将增加，因最后一条或第三条HPAL冶炼线将于2024年8月开始运营，10月或11月全面投产。
• 格林美二期湿法冶炼产线开通：2024年9月10日，格林美股份有限公司下属青美邦新能源材料有限公司镍资源二期湿法冶炼产线正式开通。

四、其他相关市场动态

• 必和必拓暂停镍业务：必和必拓宣布Nickel West业务和West Musgrave项目（西澳镍业）将于2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估是否恢复。

五、主要观点与结论

• 镍市场：累库趋势尚未改变，短期内价格波动可能受宏观情绪主导，缺乏明确趋势方向。
• 不锈钢市场：原料支撑可能有所松动，短期价格或维持低位震荡。
• 供应端变化：印尼镍矿配额扩大、印尼镍产能提升，以及俄罗斯产量下降，可能对镍市场供应产生影响。
• 行业不确定性：部分企业面临破产重整，行业整合可能加速；同时，海外矿山运营中断也可能对市场产生扰动。

六、免责声明

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