20241112-国泰期货-镍_累库趋势尚未改变_宏观情绪决定边际_不锈钢_原料支撑或有所松动_钢价短期低位震荡_3页_592kb

报告摘要

镍与不锈钢市场分析总结

核心内容概述

本报告为2024年11月12日发布的镍与不锈钢市场分析，由国泰君安期货分析师邵婉嫣和张再宇撰写。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面对镍及不锈钢市场进行了综合分析，指出当前市场在宏观情绪影响下呈现短期震荡走势。

镍市场分析

基本面数据

沪镍主力：收盘价为128,040，较前一日下跌1,540，较T-5上涨3,320，较T-10上涨1,640，较T-22下跌4,290，较T-66下跌2,860。
电解镍：
- 1#进口镍：127,900，较前一日下跌1,825。
- 俄镍升贴水：-200，较前一日上涨50。
- 镍豆升贴水：-500，较前一日上涨0。
- 近月合约对连一合约价差：-290，较前一日上涨150。
- 买近月抛连一合约的跨期套利成本：191，较前一日上涨-18。
- 高镍生铁（江苏）：1,015，较前一日下跌-1。
- 镍板-高镍铁价差：264，较前一日下跌-17。
- 镍板进口利润：-4,070，较前一日上涨536。
- 红土镍矿（菲律宾CIF）：52，较前一日上涨0。

主要观点

镍市场整体呈现累库趋势尚未改变的特点。
宏观情绪是当前市场波动的主导因素，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
镍的原料支撑或有所松动，导致价格短期低位震荡。
镍进口利润为负，表明进口成本较高，不利于市场情绪改善。

不锈钢市场分析

基本面数据

不锈钢主力：收盘价为13,415，较前一日下跌130，较T-5下跌135，较T-10下跌325，较T-22下跌550，较T-66下跌405。
304/2B卷-毛边（无锡）：13,725，较前一日下跌100。
304/2B卷-切边（无锡）：14,200，较前一日下跌100。
304/No.1卷（无锡）：13,100，较前一日下跌150。
304/2B-SS：785，较前一日上涨30。
NI/SS：9.54，较前一日下跌0.02。
高碳铬铁（FeCr55 内蒙）：7,900，较前一日下跌0。

主要观点

不锈钢市场短期低位震荡，趋势强度为0，表明市场处于中性状态。
不锈钢价格受到原料支撑松动的影响，整体承压。
不锈钢不同规格产品价格波动较小，市场交投清淡。
NI/SS比值略有下降，可能反映不锈钢成本端压力。

宏观及行业新闻

印尼红土镍矿配额扩大：印尼某重要内贸红土镍矿供应商的2024-2026年配额从1600万湿吨增至3200万湿吨，表明供应端可能有所宽松。
巴西淡水河谷镍矿停产：因强风破坏输电网络，淡水河谷暂停Onca Puma镍矿运营，预计影响第四季度产量1500至2000吨，但全年产量预测不变。
俄罗斯考虑限制镍出口：俄罗斯总统普京表示可能限制镍、钛、铀出口，但不急于实施，显示政策不确定性。
国内镍资源项目投产：格林美股份有限公司下属子公司青美邦二期湿法冶炼产线开通，有助于提升国内镍资源供应能力。
德龙镍业等企业破产重整：江苏省响水县法院已立案审查德龙镍业等四家企业的破产重整案，显示行业面临一定压力。
印尼镍矿企业产量提升：NCKL和Harita Nickel计划增加镍产量，因高压酸浸（HPAL）生产线即将全面投产。
必和必拓暂停西澳镍业项目：Nickel West业务及West Musgrave项目自2024年10月起暂停，计划在2027年2月前重新评估。

风险提示与免责声明

报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
本报告不构成投资建议，投资需谨慎，市场有风险。
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总结

当前镍与不锈钢市场均处于中性状态，趋势强度为0，短期内价格波动不大。镍市场累库趋势未变，原料支撑有所松动，而不锈钢市场则因原料成本压力和交投清淡导致价格低位震荡。宏观情绪对市场影响较大，尤其是俄罗斯可能限制镍出口和印尼镍矿配额扩大等消息，可能对市场走势产生重要影响。此外，国内镍资源项目投产和海外镍矿企业运营调整也值得关注。投资者应密切关注市场动态和政策变化，合理评估风险。