20240421-东亚期货-有色周报—镍_14页_1mb

镍市场分析报告总结

根据2024年4月21日的有色周报，镍市场当前呈现供给增长高于需求的格局，导致过剩逐步显现。本周观点指出，精炼镍产能释放使供给增长，但消费端增长乏力，尤其是在三元电池产业链需求放缓的背景下，印尼镍中间品过剩被转移至精炼镍领域。价格已跌至边际成本附近，下跌空间有限，但反弹可能性低，短期内电池需求无法消化过剩镍中间品。

基本面总结显示，印尼镍中间品产能逐步释放，推动精炼镍产量增长，中长期电动车发展可能带来需求增长，但需关注成本因素以确定是否能驱动消费端增加。一季度镍矿紧张和高冰镍产量偏低的问题缓解，印尼政策宽松后，高冰镍利润修复，后期供给继续增长预期。全球库存逐步提升，截至本周显性库存增加。

供需分析强调，成本成为关键关注点，15000美元/吨的镍价抑制额外供给，促使供需再平衡。全球精炼镍产量增速过快，库存积累加剧，预计过剩镍中间品可支持未来精炼镍产量增长。高冰镍相对利润扩大，供给压力持续。

阶段性焦点包括两个主要方面：一是三元电芯的性价比是否能带动需求超预期，二是印尼政策变量可能影响市场，当地官员对价格控制的预期增加了不确定性。

总体来看，镍市场维持偏弱格局，供给驱动力强，需求不确定性高，建议投资者谨慎观察成本平衡和需求变化。

（字数：486）