20250105-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_供需表现弱势_煤价企稳运行_10页_666kb

煤炭开采行业跟踪周报总结

当前市场概况

本周（12月30日至1月3日），煤炭供需表现偏弱。供给端，环渤海四港区调入量环比减少，部分煤矿因任务或需求减产，供应紧缩。需求端，调出量环比下降，但港口锚地船舶增多，表明下游需求动力不足，以刚需补库为主，预计春节前终端有囤货需求，煤价可能企稳上涨。

价格动态

• 动力煤价格：产地和港口动力煤价环比上涨，如大同南郊5500大卡动力煤上涨54元/吨至640元/吨，秦皇岛港5500大卡平仓价环比涨9元/吨至767元/吨。
• 炼焦煤价格：产地炼焦煤稳中有跌，国际市场硬焦煤价格环比上涨。
• 国际方面：国际煤价整体上涨，国内煤价约750元/吨，上涨动能较强。

政策与展望

• 经济刺激政策出台，提升对需求恢复的预期，强化供给紧缺逻辑。
• 估值建议：关注保险资金增量和资源股弹性，当前推荐广汇能源、昊华能源等低估值标的。

风险提示

• 下游需求不及预期或保供力度加强，可能导致煤价下跌。

免责声明： 本报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。