“十九大”下新三板环保行业研究：环境千年大计，没有旁观者-20171020-安信证券-10页-1mb

新三板环保行业研究：十九大背景下绿色机遇与挑战

核心内容

2017年10月18日，中国共产党第十九次全国代表大会召开，明确提出“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”，为环保行业指明了发展方向。十九大报告强调了生态文明建设的重要性，将“美丽”首次纳入社会主义现代化强国的目标，并提出“两步走”战略路径，推动环保产业从政策导向向市场实践转化。

主要观点

1. 新时代下的环保新矛盾

• 环保必需品属性显现：环保需求已从精神层面转向物质层面，成为人们追求美好生活的重要组成部分。
• 环境治理高度提升：环保不再只是附加需求，而是与经济发展、社会进步紧密结合的核心议题。

2. 新征程：生态文明建设的新方向

• “两步走”战略路径：
  • 第一步（2020-2035年）：生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现。
  • 第二步（2035-本世纪中叶）：生态文明全面提升，推动绿色可持续发展。
• 政策推动：通过“大气十条”、“水十条”、“土十条”等政策，环保治理逐步从抽象走向具体，制度化、常态化趋势明显。
• 市场刚性需求增强：随着环保政策的深化，市场需求更加刚性，环保产业迎来长期发展机遇。

3. 新三板环保行业潜力与机会

• 细分领域发展迅猛：新三板环保企业涵盖大气、水、固废、监测、节能等多个领域，技术优势突出。
• 重点公司推荐：
  • 水处理：金达莱、倍杰特
  • 大气治理：汉唐环保
  • 固废治理：西恩科技、利达股份
  • 设备制造：嘉戎技术、力源环保
  • 环境监测：锦美环保

关键信息

环保行业趋势

• 大气治理：非电行业治理将成为主流，提标改造逐步推进。
• 水治理：黑臭水体治理仍是重点，PPP模式将成为主战场。
• 固废治理：危废及垃圾焚烧发电景气度高，环卫市场化加速，行业整合加快，有望催生全产业链巨头。
• 政策驱动：生态文明建设法制化、制度化，中央环保督察组加强执法力度，推动环保治理常态化。

新三板市场表现

• 新三板环保公司数量：覆盖300余家，涉及固废、环卫、大气、水处理、监测、节能等多个细分领域。
• 市场活跃度：部分新三板环保公司展现出强劲增长，如西恩科技、嘉戎技术、锦美环保等，收入与利润增速显著。
• 技术优势突出：部分公司具备独特技术，如伏泰科技在环卫信息化、特利尔在煤基节能环保技术等方面表现亮眼。

风险提示

• 政策执行不及预期：环保监管力度可能未达预期，影响行业发展。
• 行业竞争加剧：随着市场扩大，竞争压力将上升，部分企业可能面临生存挑战。

总结

十九大报告为环保行业带来了新的机遇与挑战。生态文明建设上升至国家战略高度，推动环保产业从政策驱动向市场驱动转型。在这一背景下，新三板环保企业凭借技术优势和细分领域深耕，成为行业发展的潜力股。未来，随着环保治理的常态化和市场化，环保行业将进入高质量发展阶段，具备核心技术、业务模式清晰的新三板公司有望在市场中脱颖而出。