20171221-安信证券-2018年新三板环保行业策略_环境千年大计_长期需求开启上行通道_31页_2mb

报告摘要

2018年新三板环保行业策略总结

核心内容概述

2018年新三板环保行业策略指出，随着“环境千年大计”的推进，环保行业迎来景气度上行，长期需求将逐步开启。政策端、模式端与产业端三方面共同推动环保行业的发展，其中环保税、排污许可证、环保督查等政策手段为行业提供长效机制，同时环保治理效果化成为“十三五”期间的主旋律。细分板块中，再生资源板块因禁止洋垃圾入境政策而迎来发展机遇，环卫、非电治理和工业治理也具有较大的市场潜力。此外，环保行业与资本市场互动密切，新三板环保企业迎来上市辅导热潮。

主要观点

1. 环保景气度上行，长期需求或将开启

治理以改善环境质量为核心：环保治理从规模导向转向效果导向，环境质量和污染物总量双重控制成为考核标准。
环保督查常态化：中央、专项及地区督查实现全覆盖，环保形势日趋严峻，未来环保治理将进入长期需求通道。
环保税制度建立：2018年1月1日起施行，环保税相较于排污费更具强制性，征收效率有望提升。
排污许可证推出：2020年实现所有固定污染源持证排污，环保管理体系逐步完善。

2. 细分板块蕴藏机会，关注顺序为再生资源 > 环卫 > 非电治理 > 工业治理

再生资源板块：因禁止洋垃圾入境政策，国内再生资源市场潜力巨大，建议关注已建立国内采购渠道的龙头企业。
环卫板块：随着市场化进程加快，环卫产业将释放大量增量需求，预计市场空间达2200亿元。
非电治理板块：大气治理从电力行业向非电行业延伸，非电领域成为新的治理主战场。
工业治理板块：工业环保规范化推进，环保设备需求逐步释放，建议关注技术领先企业。

关键信息

3. 再生资源：明令禁止洋垃圾，国内再生资源市场即将释放

禁止洋垃圾入境：2017年中央深改组审议通过相关方案，全面禁止洋垃圾入境，推动国内再生资源回收。
再生资源回收量：2016年我国再生资源回收总量约为2.56亿吨，同比增长3.7%。
主要再生资源类别：废钢、废有色、废塑料、废纸占比超过80%，是再生资源市场的主要组成部分。
新三板再生资源企业表现：2017年上半年，新三板再生资源公司收入增速达61.74%，净利润增速达114.94%，其中巨东股份、西恩科技、利达股份、鑫泰科技等企业表现突出。