20240822-太平洋-漫步者-002351.SZ-漫步者_2024Q2业绩双位数增长_毛利率涨幅较为显著_5页_627kb

漫步者（002351）2024年半年报显示，公司营收和利润实现显著增长，2024年上半年实现营业收入1380亿元，同比增长1605%，归母净利润220亿元，同比增长2624%。具体到季度，2024年第二季度营收701亿元，同比增长847%，净利润111亿元，同比增长1288%，体现了稳健的业绩提升。

增长主要来源于产品和渠道的优化。耳机和音响业务表现突出，2024年上半年耳机收入886亿元，同比增长1419%，音响收入433亿元，同比增长2074%，而汽车音响收入略有下降。国内和国际市场均实现快速扩张，内销收入1108亿元，同比增长1519%，出口收入271亿元，同比增长1971%。产品矩阵丰富，推出多款OWS耳机和高端音响新品，全球销售网络持续拓展。

财务指标方面，2024年第二季度毛利率达42.36%，同比增长4.68个百分点，销售费用率大幅上升，拖累净利率增长（净利润率增长0.25个百分点）。公司预计2024至2026年归母净利润分别为50.1亿、59.4亿、68.1亿元，对应市盈率从1860倍降至1369倍。

投资建议为“买入”，基于AI大模型和OWS耳机行业的增长潜力，风险包括原材料成本、汇率波动等问题。