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浙商早知道总结

核心内容

本报告为浙商证券研究所于2022年3月15日发布的“浙商早知道”，内容涵盖对平安银行与周大生两家上市公司的点评分析，以及股票投资评级说明和法律声明。

主要观点

1. 平安银行（000001）

• 主要事件：2022年3月10日，平安银行召开2021年业绩发布会。
• 简要点评：
  • 地产敞口明朗，情况好于市场预期；
  • 营收触底回升，基本面有望实现反转。
• 投资机会：
  • 地产风险压力缓解，盈利成长性提升；
  • 业绩持续印证，市场信心逐步恢复。
• 投资风险：
  • 宏观经济失速可能影响银行整体表现；
  • 不良贷款大幅爆发可能冲击财务状况。

2. 周大生（002867）

• 主要事件：
  • 发布2021年Q4业绩快报，营收26.82亿元（+54.55%），归母净利2.23亿元（-26.08%），扣非归母净利2.30亿元（-18.93%）；
  • 发布1-2月经营数据，营收23.19亿元（+203.11%），归母净利2.18亿元（+36.01%）。
• 简要点评：
  • 扣除非经营性因素后，净利润接近2020年同期水平；
  • 加盟商提货节奏受疫情影响，导致部分业绩延后。
• 投资机会：
  • 省代落地需磨合期，预计2022年第二季度开始释放效益；
  • 金价上涨及疫情扰动下，龙头品牌更具竞争优势；
  • “审美觉醒”与“龙头变革”趋势下，周大生有望持续受益。
• 投资风险：
  • 行业竞争加剧，可能影响市场份额；
  • 新品牌拓展和门店扩张不及预期。

投资评级说明

• 相对评级体系：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：+20%以上；
  • 增持：+10%~+20%；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 减持：-10%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上；
  • 中性：-10%~+10%；
  • 看淡：-10%以下。

关键信息

• 投资评级为相对评级，反映的是投资的相对比重，而非绝对推荐。
• 投资者应结合自身持仓结构、投资目标和风险承受能力，综合判断是否采纳报告建议。
• 报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性做任何保证。
• 报告版权归属浙商证券股份有限公司，未经授权不得复制、发布或传播。

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
• 本公司不对因使用本报告而造成的后果承担法律责任。
• 报告内容可能与公司其他部门的投资决策不一致，仅供参考。