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浙商早知道总结（2026年03月03日）

一、市场总览

1.1 大势表现

• 上证指数：上涨 0.47%
• 沪深300：上涨 0.38%
• 科创50：下跌 1.56%
• 中证1000：下跌 0.98%
• 创业板指：下跌 0.49%
• 恒生指数：下跌 2.14%

1.2 行业表现

涨幅靠前的行业：

• 石油石化：+7.95%
• 煤炭：+3.77%
• 有色金属：+3.17%
• 国防军工：+2.47%
• 通信：+1.88%

跌幅靠前的行业：

• 传媒：-3.98%
• 计算机：-2.88%
• 社会服务：-2.68%
• 美容护理：-2.44%
• 商贸零售：-2.41%

1.3 资金流动

• 全A总成交额：30458亿元
• 南下资金净流入：162.14亿港元

二、重要观点

2.1 宏观专题研究：主线或将再次回归

研究团队： 李超/何佳烨
核心观点： 主线再次回归，先有色后科技。
观点变化： 从看风险资产调整到看好风险资产。
驱动因素： 中美两国元首见面前风险偏好提高。
风险提示：

1. 伊朗后续报复，地缘博弈超预期升级冲击大宗商品价格；
2. 科技公司业绩不及预期。

2.2 策略专题研究：央行下调外汇风险准备金率对权益指引意义

研究团队： 廖静池/王大霖/李沛
核心观点： 未来半年人民币汇率仍有温和升值空间，A股短期偏强震荡，中期“系统性慢牛”可期。
市场看法： 2026年初美元兑人民币汇率运行至“6.8”关口，央行调降准备金率以控制企业顺周期行为。
驱动因素： 回溯2017年、2020年H2央行调降操作，均伴随弱美元与国内出口强劲。
风险提示：

• 地缘政治存在不确定性；
• 美联储降息节奏不及预期；
• 国内经济修复不及预期。

三、重要点评

3.1 传媒行业点评：Coding、Agent和AIGC多模态三大主线

研究团队： 冯翠婷
主要事件：

• 申万传媒指数上周（2月24-27日）周跌幅 -5.10%
• 上证指数同期周涨幅 +1.98%
• 恒生科技指数同期周跌幅 -1.41%

简要点评：

• AI应用演绎国产大模型token出海、国内agent春节表现强劲、多模态大模型Seedance等主题。
• 受海外“AI吞噬论”影响，传媒板块呈现高波动率震荡行情。
• 3月2日受外围因素影响，大盘或出现较大波动。

投资机会：

• 紧抓Coding、Agent和AIGC多模态三大主线。
• 传媒3月金股提名：昆仑万维、完美世界、恺英网络。

催化剂：

• AI应用数据表现
• 26Q1业绩表现

投资风险：

• AI技术发展不及预期
• 宏观经济不景气
• 政策不确定性
• 游戏上线时间及表现不及预期
• 相关测算不及预期

四、投资评级说明

4.1 股票投资评级

• 买入：相对于沪深300指数涨幅 > 20%
• 增持：相对于沪深300指数涨幅 10%~20%
• 中性：相对于沪深300指数涨幅 -10%~10%
• 减持：相对于沪深300指数涨幅 < -10%

4.2 行业投资评级

• 看好：行业指数涨幅 > 10%
• 中性：行业指数涨幅 -10%~10%
• 看淡：行业指数涨幅 < -10%

说明： 本报告采用相对评级体系，表示投资的相对比重。投资者应结合自身情况独立评估，不应仅依赖评级做出决策。