汽车行业智能驾驶系列深度之二：激光雷达，加速成长的千亿智能驾驶传感器-20210307-兴业证券-58页_2mb

激光雷达：智能驾驶传感器的加速成长

核心内容

激光雷达作为智能驾驶感知层的核心元件，是实现环境3D建模的关键设备。随着自动驾驶技术向L3及以上级别发展，激光雷达市场空间迅速扩大。预计2025年全球市场规模达483亿元，2030年达1206亿元，未来十年复合增速超过80%。

主要观点

• 技术路线：当前市场以混合固态为主，包括转镜和MEMS方案；长期将向纯固态OPA发展，FMCW方案也有望实现芯片化集成，推动成本下降。
• 市场渗透：2020年我国新车L2渗透率约15%，L2+L3目标渗透率2025年达50%，2030年达70%；L4渗透率预计2030年达20%。
• 成本趋势：芯片化、集成化、规模化将显著降低激光雷达成本，预计2025年单颗价格降至1666元，2030年进一步降至780元。
• 应用场景：激光雷达在高级辅助驾驶和无人驾驶中起关键作用，尤其在复杂路况、低光照和恶劣天气条件下，相比摄像头和毫米波雷达具有更高的准确性和可靠性。

关键信息

市场空间

• 2025年全球市场规模：483亿元
• 2030年全球市场规模：1206亿元
• 未来十年复合增长率：80%+

技术路线

• 机械式：具备360°扫描能力，但成本高、可靠性低，适用于无人驾驶测试。
• 混合固态：包括转镜和MEMS方案，短中期主流，体积小、成本低、可靠性高。
• 纯固态：OPA方案为长期趋势，具备高集成度和可靠性，但目前技术成熟度不足。

竞争要素

• 团队背景：多数公司创始团队具备光电技术背景。
• 技术实力：技术路线多样，FMCW和OPA技术具有较大潜力。
• 客户资源：与OEM和Tier1合作密切，客户积累是关键。
• 资金支持：融资能力强的公司具备优势，如Velodyne、Luminar等。

下游应用

• 无人驾驶：对激光雷达有较高需求，尤其是L4/L5级别。
• 高级辅助驾驶：L2/L3级别渗透率逐步提升。
• 服务机器人：激光雷达在非汽车领域也有广泛应用。

产业链上游

• 激光器：国外厂商如OSRAM、Lumentum领先，国内如深圳瑞波光电子、常州纵慧芯光半导体已具备竞争力。
• 探测器：国外厂商如First Sensor、Hamamatsu领先，国内如成都量芯集成科技、深圳市灵明光子表现突出。
• 芯片：FPGA和模拟芯片由国外如Xilinx、TI等主导，国内如紫光国芯、西安智多晶微电子逐步追赶。
• 光学部件：激光雷达公司自主研发设计，国内供应链已达到国际水平，具备成本优势。

投资机会

建议关注激光雷达整机厂商及上游零部件龙头公司，包括：

• 激光雷达整机厂商：Luminar、Velodyne、Innoviz、Aeva、Ouster、禾赛科技、速腾聚创、镭神智能、大疆、Innovusion、Ibeo、Quanergy。
• 上游零部件厂商：OSRAM、AMS、Lumentum、First Sensor、Hamamatsu、ON Semiconductor、Sony、Xilinx、Intel、紫光国芯、西安智多晶微电子、矽力杰半导体、圣邦微电子、水晶光电、迈得特、福晶科技等。

风险提示

• 智能网联汽车发展不及预期
• 激光雷达渗透率不及预期
• 公司上市进度不及预期