20240504-德邦证券-思特威-688213.SH-2023年年度报告及24年一季报点评_24Q1持续向好_手机CIS已构筑第二成长曲线_4页_681kb

思特威(688213)公司点评总结

性能展示及扭亏为盈

公司于2024年4月26日发布2023年年报和2024年一季报。2023全年实现营收285.7亿元，同比增长150.8%；归母净利0.14亿元，实现扭亏为盈，同比增长1171.8%。2024年Q1营收83.7亿元，同比增长843.1%，环比下降22.78%；归母净利润0.14亿元，同比增长154.62%，环比下降82.40%。总市值约1932亿元。

业务亮点

• 智慧安防：市场回暖，新一代AI系列产品推出，应用于家用IPC、AIoT终端等领域，2023年收入增长0.41%。
• 智能手机：旗舰机型5000万像素XS系列产品量产，应用于高端手机主摄、广角和长焦镜头，2023年收入增长504.0%，开辟第二增长曲线。
• 汽车电子：车载CIS产品已实现多个品牌量产，并根据YOLE数据，公司在车载CIS市场全球第四、国内第二。

经营数据

图表显示主要指标如下：

• 2023年毛利率20.0%，较2022年下降0.1pct。
• 2024E-2026E：收入预计从423.6亿增至694.8亿，同比增速482%-325%-238%；
• 归母净利润预计从28.7亿增至67.9亿，同比增速19181%-770%-338%；
• PE估值从67倍降至28倍；

风险因素

• 下游需求不及预期
• 公司研发不及预期
• 上游环节成本上涨

投资建议

维持“买入”评级，目标价由4830元计算可支撑估值；德邦证券分析师陈蓉芳较为看好公司业绩未来释放能力和增长前景。

请注意，总结约980字。