2018-蓝爵深度_宠物天然粮龙头是如何突围崛起的__24页-2mb

报告摘要

蓝爵宠物用品公司（Blue Buffalo Pet Products, Inc.）是一家专注于高端天然宠物食品的年轻公司，成立于2002年，专注于优质天然配方的猫狗食品。作为美国健康天然宠物食品细分市场的第一品牌，蓝爵在狗粮领域市场份额位列第四，在猫粮领域位列第七，在宠物食品行业综合排名第五。

公司于2015年7月成功登陆纳斯达克上市，股票代码为BUFF，2018年以约80亿美元的价格被通用磨坊（General Mills）收购，归入与哈根达斯同一产品组合中。

蓝爵经历了近八年的品牌铺垫期，期间营业收入增长缓慢，直到2010年后，渠道建设和品牌宣传效应显现，营收大幅增长。截至2017年，公司总营收达到12.75亿美元，年复合增长率达38.5%。2017年公司净利润达到1.94亿美元，同比增长49.23%。

公司营收主要来自美国市场，占96%。在加拿大、墨西哥和日本等海外市场也有所布局，但目前规模较小。随着国际化战略的推进和通用磨坊的支持，未来海外市场增长潜力巨大。

蓝爵的发展历程可分为四个阶段：

第一阶段 (2002-2005):
- 提出天然粮理念，依靠自有资金运营
- 产品线单一，推出蓝色生命保护配方系列
- 成功进入PetSmart渠道，品牌知名度逐步提升
第二阶段 (2006-2009):
- 引入INVUS战投，加大营销和品牌建设
- 通过宠物侦探和线下教育推广品牌
- 产品包装统一，提高品牌辨识度
第三阶段 (2010-2017):
- 实现扭亏为盈，业绩快速增长
- 成功登陆纳斯达克，拓展更多销售渠道
- 推出处方粮产品线，进入细分市场蓝海
- 推出蓝色地球元素系列，进一步提升品牌形象
第四阶段 (2018-至今):
- 被通用磨坊高价收购，进入集团产品组合
- 利用通用磨坊的渠道优势拓展市场
- 借助集团资源开拓海外市场，寻找新的增长点

蓝爵的成功源于外部机遇与公司战略的共同作用，具体包括以下几个方面：

宏观层面：
- 经济复苏与千禧一代成为消费主力
- 消费者对宠物健康与安全的关注度提升
行业层面：
- 巨头企业大而不精，天然粮市场存在空白
- 蓝爵敏锐捕捉市场机会，专注于细分市场
公司层面：
- 战略： 坚定差异化战略，以细分市场为切入点，追求稳健发展
- 品牌： 聚焦高端天然粮，打造品牌组合
- 渠道： 专注专业渠道，呼应高端品牌定位
- 营销： 大力投入营销和品牌建设，建立“天然”“营养”“专业”的品牌形象

随着中国中产阶级的壮大和城市化的发展，国内宠物市场迅速扩张，宠物主对宠物健康和品质的关注度不断提高。蓝爵的差异化战略和品牌建设经验为国内宠物食品企业提供了良好的借鉴。

国内企业可通过以下方式实现类似增长：

风险评级	说明
A	正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动
B	较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动