宠物系列研究之一：宠物食品国产替代逻辑_57页_5mb

宠物系列研究之一：宠物食品国产替代逻辑总结

核心内容

我国宠物行业正处于快速发展阶段，宠物食品作为其中最重要的细分市场，具有刚需、高购买率和高复购等特性。2021年宠物食品市场规模达1282.35亿元，占宠物市场消费结构的51.5%。随着科学养宠观念的普及和消费结构的优化，宠物食品市场呈现增长趋势，尤其是主粮和营养品领域。国产替代逻辑正当时，宠物行业竞争格局不断改善，头部企业与腰部国产品牌差距拉大。

主要观点

• 宠物行业需求增长：人口结构和家庭结构的变化，推动了宠物陪伴需求的增加。养宠渗透率在一二线城市已达39.1%，未来仍有较大提升空间。
• 宠物食品市场潜力大：宠物食品市场增长迅速，主粮、零食和营养品三大细分品类中，主粮市场渗透率最高，零食市场增速快，营养品市场增长迅速。
• 国产品牌崛起：国内宠物品牌通过产品、品牌和渠道的战术协同，实现突围。法律监管的完善和供应链的优化为产品质量提供了保障。
• 品牌建设与营销创新：国产品牌通过直播、联名、跨界合作等手段进行精准营销，提高品牌影响力和消费者信任度。
• 线上线下渠道并行：电商成为主要销售渠道，而宠物医院则为品牌提供线下体验和专业服务，形成协同效应。
• 资本推动行业发展：宠物行业迎来资本热潮，头部企业通过上市融资进一步扩大市场份额，推动行业格局优化。
• 海外出口与自主品牌发展：部分头部企业以代工起家，海外业务是其收入的重要来源，但随着国内市场的开拓，自主品牌建设成为核心战略。

关键信息

宠物行业现状

• 中国宠物行业已进入稳定成熟期，市场规模持续扩大。
• 宠物主以高收入、高学历、年轻化为主，注重宠物的健康与营养。
• 宠物食品是宠物产业链中最大的细分市场，具有高复购率和强粘性。
• 宠物主粮、零食和营养品是主要消费品类，其中主粮市场渗透率最高。

宠物食品细分品类

• 主粮：包括干粮和湿粮，其中干粮市场渗透率最高，湿粮市场增速快。
• 零食：市场增长迅速，渗透率已达81.8%，国产品牌占比高。
• 营养品：市场增长快，有助于提升品牌形象和专业度。

重点公司及盈利预测

市场集中度

• 2021年宠物食品行业CR9为16%，市场较为分散。
• 外资品牌如皇家、宝路等仍占一定份额，但国产品牌如顽皮、比瑞吉等逐渐崛起。

法律法规

• 国内宠物行业法律法规不断完善，保障了产品质量和安全。
• 2018年《宠物饲料管理办法》等法规的出台，提升了行业规范性。

品牌建设与营销策略

• 国产品牌通过精准营销，如联名、综艺、直播等，提升品牌影响力。
• 线上渠道成为主要销售渠道，电商平台如天猫、京东、抖音等推动了品牌发展。

渠道策略

• 线上渠道发展迅速，电商成为主要销售平台。
• 线下渠道构建消费场景，如宠物医院和品牌体验店，提升品牌认知度和粘性。

国产替代逻辑

• 头部企业通过资本运作和品牌建设，进一步扩大市场份额。
• 国产品牌在零食和营养品领域具有显著优势，未来有望在主粮领域实现突破。

海外出口与自主品牌

• 头部企业如中宠股份、佩蒂股份和乖宝宠物，早期以代工为主，海外业务占比较大。
• 随着国内市场的开拓，自主品牌建设成为重要战略，预计2023年海外消费有望恢复。

行业评级

• 行业评级：推荐
• 风险提示：疫情对需求的冲击、国际政治经济环境变化、原料成本上升、公司业绩不达预期、市场竞争加剧、国内外市场差异等。

总结

宠物行业正处于快速发展阶段，宠物食品作为核心细分市场，具有广阔的前景。随着法律法规的完善、品牌建设的推进和线上线下渠道的融合，国产宠物品牌正逐步实现替代外资品牌，成为市场新势力。未来，随着消费者对宠物健康和营养的关注度提升，宠物食品市场将继续增长，国产品牌有望进一步扩大市场份额，实现品牌突围。