20240131-国海证券-分众传媒-002027.SZ-2023年业绩预告点评_看好梯媒品牌广告长期价值_高分红+高股息率稳健标的_5页_265kb

分众传媒投资分析总结

核心观点

国海证券维持分众传媒（002027）买入评级，鉴于其2023年业绩大幅反弹和高分红潜力，看好其作为线下品牌广告龙头的长期价值。

业绩预测

• 2023年预计归母净利润480-498亿元，YOY增长7205%-7850%；扣非归母净利润435-453亿元，YOY增长8169%-8920%。Q4业绩稳健。
• 盈利预测（单位：亿元）：2023年4900、2024年5624、2025年6431，对应PE分别为1665、1451、1269X。

现金分红

• 公司历史分红率平均5512%，未来三年（2024-2026）年度分红率不低于80%，以2023年估算股息率约426%-444%（基于93%分红率预测）。

市场前景

• 广告媒体复苏强劲：电梯LCD广告刊例花费YOY+204%，影院视频广告YOY+32%；电梯海报YOY+172%。
• 广告主多元化：拓展消费（家居、服饰、食品）、新能源汽车、医药等，增强行业渗透。

风险提示

• 宏观经济不景气、广告行业疲软、票房不达预期、应收坏账、核心人才流失等风险。

其他数据

• 当前股价565元，总市值约816亿元；预计2024-2025年EPS分别为039元和045元，对应P/E 1451和1269X。