20210314-财信证券-宏观策略_市场资金跟踪周报_市场指数已经企稳_持续关注顺周期及碳中和方向_18页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年3月14日发布的策略点评指出，市场指数已企稳，投资者应关注顺周期及碳中和方向。分析认为，美国经济复苏预期增强，但短期内美债收益率上行空间有限，全球资产仍处于高估值状态。同时，中国《十四五规划》强调经济结构转型与能源结构转型，为科技与新能源板块带来发展机遇。此外，市场风格正在从机构抱团转向顺周期板块，建议投资者在平衡仓位中关注估值合理、基本面支撑强的顺周期和金融板块。

主要观点

• 市场指数企稳：上周A股主要指数出现下跌，但市场情绪已有所缓和，创业板指数可能在2600-2850点位置震荡企稳。
• 顺周期板块表现：随着海内外经济复苏预期增强，顺周期板块如新能源、新基建、高端制造、化工、铜铝等预计将表现优于机构抱团板块。
• 碳中和方向：《十四五规划》明确提出碳减排目标，新能源产业链如光伏、风电、新能源资源（锂、钴）将受益。
• 科技板块受益：研发经费投入增长及科技创新要求推动科技板块发展，特别是5G、ARVR、工业智能制造等领域。
• 金融板块机会：国内利率中枢上行将对银行、保险板块利润产生积极影响。

关键信息

市场行情回顾

• 上周（3.8-3.12）上证综指下跌1.40%，深证成指下跌3.58%，中小板指下跌5.05%，创业板指下跌4.01%。
• 公用事业、钢铁、采掘等行业涨幅居前，火电、煤电重组、GDR等主题概念表现较好。
• 沪深两市日均成交额为8673.36亿元，较前一周下降3.68%。
• 汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.5036，涨幅0.41%。
• 商品市场方面，ICEWTI原油下跌0.77%，COMEX黄金上涨1.61%，南华铁矿石指数下跌6.08%，DCE焦煤上涨1.83%。

市场估值水平

• 全部A股PE中位数为34.79倍，位于历史后28.42%分位。
• 中小板、创业板PE中位数分别为31.94倍、45.88倍，位于历史后23.30%、30.60%分位。
• 上证50、沪深300PE中位数分别为22.10倍、28.22倍，位于历史后75.94%、75.68%分位。
• 从行业角度看，房地产行业PE最低，为13.69倍，而电子行业PE最高，为45.40倍。

市场资金跟踪

• 北上资金开始净流入，截止3月12日，全年累计净流入869.59亿，上周净流入66.14亿。
• 融资买入额总计2824.74亿元，环比下降25.98%。
• 融资买入额占成交额比排名前5行业为非银金融、钢铁、有色金属、银行、房地产。
• 两融余额占全A流通市值比重排名前5行业为非银金融、有色金属、国防军工、建筑装饰、综合。

投资建议

• 顺周期板块：关注新能源、新基建、高端制造相关的顺周期投资，如铜、铝、化工、锂、钴等。
• 长久期方向：寻找具备长久期属性的消费细分行业，如三胎开放、小家电、国产品牌汽车、航空、母婴产业、创新药等。
• 科技创新方向：关注5G、ARVR、工业智能制造等科技创新领域，以及新能源光伏、风电、汽车的高景气度。

风险提示

• 宏观经济下行
• 疫情再次复发
• 海外市场波动
• 中美关系恶化

投资评级系统

• 股票投资评级分为推荐、谨慎推荐、中性和回避，分别对应投资收益率超越或落后沪深300指数15%以上或10%以上。
• 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市，分别对应行业指数涨跌幅超越或落后沪深300指数5%以上。

免责声明

本报告由财信证券发布，仅作为信息参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并咨询专业人士。本报告版权为财信证券所有，未经许可不得复制、发表、引用或传播。

联系信息

• 财信证券研究发展中心
• 网址：www.cfzq.com
• 地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层
• 邮编：410005
• 电话：0731-84403360
• 传真：0731-84403438