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甲醇周报总结：供需好转，甲醇震荡修复

核心内容概述

2021年4月18日发布的国信期货甲醇周报指出，近期甲醇市场基本面有所改善，供需关系相对健康，现货价格表现强势。期货市场在主力合约移仓换月后出现震荡修复，价格基本收复前期跌幅。整体来看，甲醇市场在库存去库、下游需求支撑及外盘高位挺价等因素影响下，呈现出阶段性走强的趋势。

主要观点

1. 甲醇期现货价格及价差走势

• 期货市场：本周甲醇主力合约周一大幅跳水后震荡修复，基本收复跌幅。
• 现货市场：沿海甲醇市场呈上行趋势，内地市场止跌企稳，整体供需健康。
• 价差情况：基差支撑兑现，期货止跌，港口进口货源紧张，推动现货价格走强。

2. 各地现货价格及产销区价差

• 沿海地区：库存持续下降，可流通货源减少，价格强势。
• 内地地区：部分煤制烯烃装置外采，企业出货好转，价格稳步上推。
• 区域价差：内蒙古周均价上涨1.11%，山东均价微跌0.46%，江苏周均价下降0.36%，华南均价上涨0.45%。
• 外盘影响：美国甲醇装置检修，中东伊朗装置重启，外盘高位挺价对港口进口货源形成分流。

3. 甲醇开工率

• 全国开工率：截至4月15日，全国甲醇整体装置开工负荷为72.35%，环比上涨0.22%，同比上涨6.17%。
• 西北地区：开工负荷为82.09%，环比下降0.39%，但同比上涨0.70%。
• 复产情况：本周久泰、新奥达旗、晋煤天溪、山西同煤、中新化工等装置复产，无新增检修产能，开工率继续上涨。

4. 甲醇进出口量

• 进口情况：1月进口85.373万吨，环比减少22.83%，同比减少18.55%；2月进口81.313万吨，环比减少4.76%，同比减少3.19%。
• 出口情况：1月出口3.668万吨，同比激增4511.42%；2月出口0.566万吨，环比减少84.58%，同比增加233.04%。
• 主要来源：进口主要来自阿联酋、新西兰、特巴、委内瑞拉、沙特等国。

5. 甲醇港口库存

• 沿海库存：69.26万吨，环比下降13.15%，同比下降33.12%。
• 可流通货源：预估14.5万吨，港口卸货缓慢，进口大船集中到港，但华东部分区域卸货仍慢，预计月底库存累积缓慢。

6. 原油与天然气

• 国际油价：欧佩克和国际能源署上调石油需求预测，美国原油库存连续三周下降，国际油价强劲上涨至三月中旬以来最高点。
• 价格水平：5月WTI原油结算价63.15美元/桶，6月布伦特原油结算价66.58美元/桶。

7. 上游-煤

• 煤炭价格：动力煤坑口价回升至510元/吨以上，折合甲醇生产成本约2430元/吨。
• 成本与利润：生产成本上升导致利润略有下滑，甲醇期货主力合约下行空间有限。

8. 下游价格及开工率

• 整体开工率：甲醇下游加权开工率约75.5%，环比下降0.1%。
• 传统下游：传统下游加权开工率约45.5%，环比下降0.3%，但整体需求稳定。
• 二甲醚：部分装置重启，开工负荷上涨。

9. 下游-MTO

• MTO装置：平均开工负荷89.09%，多数装置运行稳定。
• 利润情况：港口烯烃利润有所收窄。

关键信息

• 供需改善：内地烯烃外采带来需求支撑，库存持续去库，供需面偏强。
• 价格支撑：现货市场强势，港口可售货源紧缺，外盘高位挺价。
• 成本上升：煤炭价格攀升，甲醇生产成本增加，利润收缩，限制期货下行空间。
• 库存动态：沿海库存下降，进口大船集中到港，但卸货缓慢，预计月底库存累积有限。
• 市场展望：短期内甲醇市场震荡修复为主，基本面支撑仍存，但需关注库存变化与成本波动。

总结

甲醇市场在4月中旬表现出阶段性走强态势，主要受内地需求支撑、港口库存去库及外盘高位挺价等因素影响。期货市场在移仓换月后震荡修复，现货价格强势。尽管煤炭价格上涨推高生产成本，但整体供需仍较为健康，甲醇期货下行空间有限。未来需关注库存变化、成本波动及下游需求情况，市场短期内或以震荡为主。