20180323-华泰证券-研究所晨报_宏观_鲍威尔议息首秀延续加息策略_12页_1mb

研究所晨报总结

核心内容

2018年3月23日的研究所晨报涵盖了市场指数、宏观政策、行业分析和公司评级等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场洞察与投资建议。

市场指数表现

国内指数

• 上证综指收盘3,263点，下跌0.53%
• 沪深300收盘4,020点，上涨1.00%
• 中小盘指收盘4,049点，上涨0.47%
• 创业板指收盘1,817点，上涨0.69%
• 国债指数收盘162.62点，上涨0.03%

股指期货

• 沪深300收盘4,020点，上涨1.00%
• IF1805收盘3,974点，上涨1.34%
• IF1809收盘3,929点，上涨1.40%
• IF1804收盘3,983点，上涨1.40%
• IF1806收盘3,947点，上涨1.67%

宏观分析

美联储加息策略

• 联储宣布上调联邦基金利率目标区间至 $1.5% - 1.75%$
• 点阵图维持18年加息三次不变，19-20年加息路径更加陡峭
• 鲍威尔在记者会上表示关税政策不会影响当前货币政策前景，但贸易政策是后续加息进程的关注焦点

央行政策

• 央行逆回购利率上调5BP，市场利率利差进一步收窄
• 由于3月份MLF续作操作结束，4月份补充提高MLF利率概率较高
• 央行调整存贷款基准利率的概率下降

经济与通胀预期

• 经济前景进一步强化，通胀预期逐步升温
• 劳动力市场强劲与贸易政策可能推动通胀持续抬升
• 2018年维持加息三次的中性预测，股市波动可能制约过快加息

行业分析

石油化工

• 涤纶旺季需求启动，民营炼化重申推荐
• 涤纶长丝产销显著改善，产品价格回升
• 乙二醇强势反弹，PTA价格趋稳
• 产业链利润再分配有利于PTA环节

电子元器件

• 半导体行业在汽车电子与AI驱动下持续发展
• 中国将在2018、2019年迎来建厂采购高峰期
• 推荐半导体上游设备与材料标的

公司分析

亿纬锂能（300014, 买入）

• 2017年业绩符合预期，营收29.82亿元，净利润4.03亿元
• 动力电池出货量大增，逐步导入大客户
• 锂原电池持续高景气，收购孚安特产生协同效应
• 多业务开花，业绩有望稳步增长，维持“买入”评级

中材科技（002080, 买入）

• 2017年营业收入102.68亿元，净利润7.67亿元
• 风电叶片业务下滑，但18年有望受益于风电行业探底回升
• 玻纤量价齐升，继续推进新产线建设
• 锂膜业务即将投产，成为新的业绩增长点
• 维持“买入”评级

评级变动

公司评级

重点报告

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评级说明

行业评级体系

• 增持：行业股票指数超越基准
• 中性：行业股票指数基本与基准持平
• 减持：行业股票指数明显弱于基准

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上