20240325-天风证券-2023年归母净利润同增175_业务多点开花_看好胶原蛋白龙头_3页_735kb

报告摘要

公司概况：锦波生物（832982）是美容护理/医疗美容行业领军企业，当前价格2207元，投资评级“买入”（维持），重点布局胶原蛋白技术和医疗美容业务。
财务表现：2023年营收780亿元（同比增长9997%），归母净利润30亿元（同比增长1746%），毛利率90.16%（同比提升47pct）。财务预测显示2024-2026年归母净利润预计46亿、65亿、85亿元，对应的市盈率分别为33X、23X、18X。
关键事件：公司2023年业绩超市场预期，业务多点开花：医疗器械营收增长1227%，功能护肤和原料业务显著提升；与修丽可、欧莱雅等强强合作，医美产品线扩展；毛利率和费用率均稳步上升。
投资建议：基于重组胶原蛋白技术突破，预计未来高景气持续。分析师看好公司医美和原料业务增长潜力，并给出具体目标。
风险提示：包括宏观经济波动、市场竞争加剧和行业政策风险。

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